证券研究报告华鑫证券ABC产能爬坡顺利，一体化布局持续推进。目前公司珠海一期6.5GW高效ABC电池产能已满产，配套组件逐步投产中，今年公司计划新增产能为义乌15GW电池及组件项目、珠海3.5GW电池及10GW组件项目。预测公司2023-2025年收入分别为380.56、574.56、761.56亿元，EPS分别为1.90、2.57、3.36元，当前股价对应PE分别为14.3、10.6、8.1倍。公司为光伏电池片龙头，积极布局ABC技术路线打造一体化产能，有望中长期受益于领先技术红利，首次覆盖，给予“买入”投资评级。ABC组件需求不及预期风险：技术研发进展不及预期风险：PERC电池大幅跌价风险：原材料价格上涨风险：大盘系统性风险。预测指标2022A2023E2024E2025E35.07538.05657.45676.156126.7%8.5%51.0%32.5%2.3283.4694.6866.146增长率()1954.3%49.0%35.1%31.2%1.791.902.573.36ROE (%25.7%28.4%28.4%27.7%资料来源：Wind,华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效