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2023-11-05-浙商证券--交通运输行业周报（11月第1周）：交运行业三季报业绩发布，春秋吉祥23Q3业绩均创单季度新高

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2浙商证券行业周报同时各家快递企业纷纷助力，共同迎战“双十一”，今年天猫双1山，莱鸟将“预售极速达夜派”覆盖扩大到北京、上海、杭州等全国多个城市，让更多消费者获得了“当晚下单即收货”的惊喜体验。今年邮政EMS“极速前进”的模式，使得首单仅用时11分即送达；德邦快递双11首单7分钟交付。行业观点更新：供给未来3年增速显著下降，并且波音、空客相继出现产能问题，产能瓶颈带动供给增速确定性下台阶，中短期看，经济和油、汇三重压力都出现边际改善（万亿国债带动经济预期回暖，油价高位调整，汇率短期维持)，且三大航、华夏航空发布2023年三季报，均实现大幅扭亏为盈，其中三大航Q3盈利已超过19Q3、东航单季盈利创历史新高，证明了在弱复苏下的盈利能力。油运：供需差奠定周期上行基础，旺季渐进运价有望持续上涨。本周BDTI指数平均为1470，环比+8.4%，BCTΠ指数平均为780，环比-1.2%，供给短期刚性短缺下，需求波动带动运价震荡，随着旺季渐进运价有望持续上涨，关注后续产油国产量、油价及相关政策变化，内贸集运：运价持续上行，期待旺季量价齐升。截至10月27日最新PDCI指数达1180点，环比+034%，内贸集运运价指数小幅震荡，最新运价较8月最低指数回升20.4%，受益于东北区域粮食运量提升，运价持续回暖，随着内贸集运市场旺季渐近，量价有望持续回升。千散货就透：BDI指数大幅回调。本周BDI指数平均为1442点，环比-20.1%，分船型看，本周BCI平均指数环比-30.3%，其余船型环比均有小幅下降。内贺集运：推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短块为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力，油运：行业供给确定性放缓，随着炼厂集中检修完成、传统旺季即将到来，我们继续看好下半年运价持续上行，推荐中远海能、招商抢船、招商南池，快递：重视龙头长期价值，顺周期下顺丰控股有望率先受益。2023年经济弱复苏下，快递量增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中，业绩不确定性或将提升。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争，建议关注顺丰拉股（公司作为快递物流龙头，时效业务盈利回升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善节奏均有望超预期，顺周期背景下有望率先受益人中通快递（行业龙头地位稳健，份额不断创新高人圆通逃递（单票盈利领先改善，关注后续数字化建设深入入、申通快逃（产能继续提升，件量增速持续领跑行业，曲达股俭（件量增速明显改善），口风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等，http://www.stocke.com.cn215请务必阅读正文之后的免责条款部分