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20260603-华源证券-宠物行业2025&2026Q1复盘:收入利润增速背离,外销拖累+内销转型下利润承压(20页)

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该报告复盘了宠物行业2025年及2026年一季度表现,指出收入与利润增速出现背离,外销业务拖累整体业绩,同时内销处于转型阶段,导致利润承压。报告从行业整体数据、外销与内销分化等角度进行了分析。