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20260615-国金证券-火电重估系列:煤价逐步传导,弱化利用小时,强化容量价值(23页)

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本报告由国金证券发布,聚焦火电行业价值重估。核心观点认为,随着煤价成本逐步向下游传导,传统依赖利用小时数的估值逻辑正在弱化,而容量价值作为新的盈利增长点,其重要性日益凸显。报告系统分析了火电企业的盈利模式转变,并探讨了容量机制对行业估值体系的重塑影响。