2012年4月23日美国有名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)近日宣布名为《亚洲洞察:加快数字中国过程的五大年夜催化剂》的申报称,微博贸易化、收集游戏领军企业的股价会得dao从新评级、股息付出、家当整合以及移动互联网成长将成为将来一dao两年里加快中国互联网公司股价攀升的五大年夜催化剂。

关于收集游戏,大年夜摩申报指出,受业内企业的股价广泛较低、游戏产品组合的可持续性强、以及反周期性等有利身分影响,收集游戏领军企业的股价拥有充分的上升空间,目标股价较当前程度的上涨潜li平均都要跨越30%。

以下为大年夜摩申报中关于收集游戏部分摘要:

我们认为,在将来12个月里,很可能产生。受业内企业的股价广泛较低、游戏产品组合的可持续性强、以及反周期性等有利身分影响,收集游戏领军企业的股价拥有充分的上升空间。

大年夜摩:对中国网游企业评价乐不雅 股价或涨30%

 

中国互联网和媒体企业的股价正接近汗青较低程度

——今朝,中国互联网和媒体企业的股价正接近汗青较低程度,而比来一次的类似事宜则产生在全球性金融危机愈演愈烈的2009年。我们将这一现象归咎于以下四方面原因:

2)中国网平易近数量增长相对缓和(2011年同比增长12%、2010年为19%、2009年为29%)。

3)收集游戏企业缺乏筹划性。

1)监管风险。比如社交社区实名制注册政策以及潜在的“协定控制”(VIE,指的是境外注册的上市实体与境内的营业运营实体相分别,境外的上市实体经由过程设在境内的外商独资企业以协定的方法控制境内的营业实体)。

——换句话说,我们认为这一市场对上述四方面原因的反响可能已经有些过激,这就给我们供给了具有吸引li的投资机会。在股价广泛较低的情况下,中国从事单一营业的收集游戏领军企业(畅游、巨人收集、网易、完美世界和隆重年夜游戏等)的当前股价与2012年估计每股收益的比值(市盈率:P/E)介于5倍dao10倍之间。而我们估计,本年中国国内收集游戏家当的净利润的同比涨幅将介于20%dao30%之间。按照我们的预期计算,这些企业的当前交易股价比bu从事收集游戏营业的中国互联网同业们(前程无忧、百度、携程观光网、新浪等)广泛低70%dao80%。

大年夜摩:对中国网游企业评价乐不雅 股价或涨30%

4)日益增长的竞争压li。

中国收集游戏企业的市盈率远低于其互联网同业

——因为中国收集游戏领军企业在很大年夜程度上都已经度过了为推出具有轰动效应的新游戏而投入巨额资金的关键阶段,是以我们对这些企业的收益预期和股价上升潜li越来越持乐不雅立场。我们留意dao,部分重量级新游戏的推出跨越了市场预期。而这些收集游戏领军企业都拥有异常完美的游戏组合产品和2012年新游戏开辟筹划。但受dao现有低股价的制约,该市场很难给这些游戏产品带来新价值。

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中国收集游戏引导企业正值收成季候

——受对收集游戏社区的依附性、上彀成ben较低以及经济低迷时代收集玩家的休闲时光增多等身分影响,收集游戏办事领军企业更易在低迷的市场情况中恢复生li。有趣的是,正值全球性金融危机爆发的2009年,中国收集游戏家当的年营收却同比增长了39%,而同期的中国GDP涨幅却放缓至介于6%dao7%之间。与此类似的是,在收集游戏市场加倍成熟的韩国,其2009年收集游戏年营收的同比增幅也高达38%。

——我们基于现金流贴现fa(DCF,亦称绝对估值fa)做出的目标股价显示,对于从事单一营业的中国收集游戏领军企业来说,其目标股价较当前程度的上涨潜li平均都要跨越30%。这些企业包含网易、畅游、巨人收集、完美世界和隆重年夜收集。