传统车的盈利模式通常是车企只负责生产销售;而售后服务、汽车保养、维修通常在4S店完成。近期,TSL开启蜂窝数据网络、OTA功能升级收费等模式,引起我们思考,从数据包月收费到类SaaS商业模式,电动车是否有望颠覆传统车的盈利模式。
特斯拉近期有3个表现引起对盈利模式的关注:
1、蜂窝数据月度付费:从2020年起,针对18H2之后销售的车辆(含S/X/3)收取9.99的月费才提供premium connectivity功能;否则车辆仅能够进行基础的导航作业,失去卫星地图功能,也没有即时的交通资讯,Nextflix及YouTube等功能也会被停用。
2、部分OTA功能收费19年12月19日,特斯拉正式推出售价2000美元的OTA升级服务。通过购买该服务,双电机版本续航Model3可将060英里小时的加速时间从4.4秒缩减至3.9秒。
TSL可通过OTA升级车辆性能,让车主减少由于车辆折旧带来的性能损耗,因此我们对标传统车的折旧率,尝试对OTA带来的价值进行定价。OTA的价值由两部分组成:1)由于推出新车导致老款车降价的价差。2)减少车辆自然折旧中部分性能丧失。我们假设将OTA带来的价值为新老款车之间价差的50%,OTA可带来单车7200元的价值。粗略估计,2025年TSL存量车辆在845万左右,蜂窝移动网络和OTA升级合计近50亿美元。毛利率近100%,且没有SaaS企业30%-50%销售费用,可以基于20XPS估值,对应1000亿美金市值。(权威研究报告推荐  ,请登陆 报告派报告派  )
3、车辆保险:目前已经在加州试水保险业务。月车险金额在100-200美元,TSL通过对车辆行驶的数据分析可以更好的进行定价,且由于AutoPillotTSL事故较低,传统车险存在“过度收费”的问题。

特斯拉的商业模式似乎正在发生变化,除了车本身的盈利之外,开始对软件服务升级进行收费。而从近期TSL的几个举动来看,电动车未来的盈利模式是否会发生变化?

OTA(Over-the-AirTechnology)即空中下载技术。
通过网络(GSM、3G、wifi等)对移动终端设备远程进行应用管理。OTA分为两大类:固件OTA和软件OTA。目前,多数传统车为软件OTA,仅能实现通信模块、娱乐系统的部分数据更新。而TSL自2012年开始投入使用OTA,率先在固件上应用OTA技术,尤其在动力系统领域、底盘域的OTA更新领先竞争者。

蜂窝网络与OTA付费:类SaaS商业模式。
SaaS公司的主要收入来源是:1)会员付费2)产品升级付费3)保持客户粘性,持续付费。我们认为TSL蜂窝网络与OTA付费模式可类比SaaS商业模式,而其中相似的点:1)特斯拉蜂窝网络收费相当于SaaS企业的会员费,每月付费。2)OTA升级收费类似于产品升级,部分客户愿意付出溢价享受更好的性能。与SaaS商业模式不同的点:TSL的OTA升级无销售费用,而成熟的SaaS企业,如Salesforce/Adobe的销售费用率约为30%-50%。

如何给蜂窝网络和OTA定价?

天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派
天风证券研究:特斯拉,从数据包月收费到类SAAS商业模式-报告派