日前,小米金融科技研究中心最新发布《中国零售财富管理行业研究报告》。报告显示,近年来,我国财富管理市场正面临着历史性的变革:资管新规的发布,打破了隐形刚性兑付;“去通道、去杠杆”要求下,各类机构资产规模增速普遍下滑;理财子公司正式营业,将逐渐改变市场竞争格局。

而面向个人的零售财富管理市场也正经历着一系列变革:公募基金投顾试点正式实施,买方投顾的雏型开始出现;互联网财富管理平台的崛起及各类财富管理机构自营渠道的拓展,正改变着银行渠道一家独大的局面;理财客群结构和需求正经历着一系列的变化。

综上所述,通过对财富管理市场和零售财富管理市场行业结构、竞争格局、客群定位、盈利模式的分析研究,再结合美国零售财富管理市场的发展历程,我们认为:当前我国零售财富管理市场相当于美国20世纪80年代初,处于爆发的前夜。与美国相比,当前我国有4点相似之处:人均GDP、利率市场化进程、养老金入市政策取向、买方投顾转型。

而最终,美国零售财富管理市场经过了30余年的发展,涌现出了4类领先机构:

  • 全客群覆盖、多种业务模式的全能资管(美国银行)
  • 以财富管理见长,同时资管业务不断崛起的综合财富管理平台(嘉信理财)
  • 依托低费率被动型产品做大做强的领先资产管理机构(贝莱德)
  • 依托核心技术和模型算法的智能投顾平台(Wealthfront)

参照海外零售财富管理市场的发展进程及我国的实际情况,我们认为未来我国零售财富管理市场将发生如下变化:

需求端:

  • 高净值人群将不断增长,对权益资产的配置需求增加
  • 大众富裕客群急需综合财富解决方案
  • 年轻及长尾客群不断成长,对产品和服务要求不断提高

供给端:

  • 分销巨头将不断补齐资管短板,进阶全能资管
  • 主动投资机构加大被动产品供给
  • 互联网代销平台结合公募基金投顾资格,将升级为数字化投顾平台

小米金研:2019中国零售财富管理行业研究报告-报告派
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