研报观点精选 | 一文汇总棕榈油期货的机构观点

　　华泰期货【看空】

　　棕榈油方面，MPOA数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.27%，4月10日，MPOB将公布3月供需报告，针对10位行业分析师的交易商的调查显示，马来西亚3月末棕榈油库存料降至200万吨以下，为八个月来最低水平，主要因为斋月前出口激增。分析师预测库存为177万吨，产量为128万吨，出口为139万吨。同时分析师预计第二季度马来西亚棕榈油产量将会进入增长期，头号棕榈油供应国印尼可能在斋月假期后放松对棕榈油出口的限制，也对棕榈油构成潜在压制。国内方面，近期到港有限且提货缓慢，库存预期下降。目前棕榈油5-9 价差走扩，下游拿货意愿较低，基差周内止涨。整体看，棕榈油虽有来自供应的利好，但是产量即将进入增长期，供应充裕，需求一般，预计后市行情振荡偏弱运行。

　　南华期货【震荡】

　　近期我国棕榈油买船积极程度有限，预计国内在较高库存压力及偏弱消费情绪下，买船节奏偏慢。消费方面随着气温回升，华东棕榈油预计将可以逐步使用棕榈油进调和油刺激棕榈油的消费，以当前豆棕现货价差来看，预计棕榈油替代消费增量明显，棕榈油短期价格下方较稳固。但由于高库存的影响，棕榈油价格将始终保持震荡区间跟随波动。

　　光大期货【震荡】

　　周一，BMD棕榈油上涨，因MPOB数据利多。最新MPOB报告显示，马棕3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，报告利多。不过，4月出口表现偏差，高频数据显示4月1-10日出口环比减少30%左右，反映采购国需求下降。国内方面，油脂期货跟随波动，棕榈油强于豆油。市场人气谨慎，国内表现弱于外盘。油脂现货总库存下降，成交低迷。油脂预计弱反弹阶段，波动空间缩小，操作上，建议短线为主。

　　五矿期货【震荡】

　　马棕方面，MPOB周一公布数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨。3月毛棕榈油产量较2月增加2.77%，至129万吨。棕榈油出口跳增31.76%，至149万吨。库存降幅超预期，支撑马棕反弹；但需注意，4月前10日马棕产量增幅较大，增产周期已到来，压制上方空间。对国内而言，棕榈油进口利润倒挂，短期进口量预计偏低，将进入缓慢去库阶段；豆油方面，随着后期大豆到港增加，有累库预期；菜油因菜籽大量到港，已进入累库阶段。

　　短期油脂预计转为震荡，区间思路。套利方面，前期空菜油多棕榈油仍可持有

（转自：东方财富研究中心）