| 小米家电近年来实现了爆发式增长，已成为公司营收的重要支柱。 根据兴业证券发布的《小米家电业务复盘》报告，2024年小米IoT与生活消费品业务实现营收1041亿元，同比增长30%，增速为近五年最高，占公司总营收的28.5%，持续稳步提升。 这一增长的核心驱动力来自于大家电业务的快速扩张——空调、冰箱、洗衣机出货量分别超过680万、270万、190万台，同比增速高达50%、30%、45%，创下历史新高。 随着高毛利的大家电占比提升，该板块毛利率也上升至20%，显著增强了整体盈利能力。 小米家电的崛起并非偶然，而是源于精准的战略布局、差异化的产品策略和高效的营销模式。 战略上，小米抓住行业换新周期的机会，避开头部品牌主攻的高端市场，转而卡位中低价位段，填补了市场空白。 早在2013年切入电视市场后，逐步拓展小家电与智能硬件，2018年起进军白电核心品类，2020年提出“手机×AIoT”战略，2023年升级为“人车家全生态”，将家电置于协同发展的核心位置。 产品端，小米坚持性价比路线，通过爆款策略集中资源打造畅销型号，同时依托澎湃OS系统构建全屋智能生态，实现手机、家电、汽车之间的无缝互联，极大提升了用户体验和粘性。 数据显示，截至2025年第一季度，米家APP月活达1.06亿，小爱同学月活达1.47亿，深度设备用户（连接5台以上）达1830万，五年复合增长率达35%。 在营销层面，小米深植互联网思维，通过创始人雷军的个人IP影响力、高频互动的社交媒体运营以及线下“米粉节”等活动，建立起强大的粉丝经济。 尤其是线下小米之家门店加速扩张，从2024年的1万家增至1.5万家，预计2025年底将达到2万家，并设立“人车家全生态”体验区，推动从单品销售向全屋智能解决方案转变，显著提升套系购买转化率。 面向未来，小米家电正在从“规模扩张”迈向“高质量发展”。 一方面推进研产销一体化，投资建设武汉智能家电工厂和智能家电实验中心，逐步减少对外部代工的依赖，提升自主研发与品控能力；另一方面实施品牌高端化战略，空调均价逆势上涨10.3%，推出中央空调等高附加值产品，并通过小米与红米双品牌实现市场全覆盖。 渠道上也在加速补齐短板，线下服务网络已覆盖2898个区县，送装一体时效缩短至1.6天。 与此同时，小米正式启动家电出海战略，计划五年内在海外开设1万家小米之家，复制手机业务的成功路径。 尽管目前海外市场份额尚低，但凭借成熟的生态体系和品牌认知，增长潜力巨大。 总体来看，小米家电正处在从挑战者向主流玩家跃迁的关键阶段，高端化、线下化、全球化将成为其下一程增长的核心动能。 出品方：兴业证券 发布时间：2025年 文档页数：28页
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