工程机械行业报告：基于区域市场分析，论工程机械海外空间几何 ...

报告出品方：天风证券

以下为报告原文节选

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1. 全球工程机械市场规模近9000亿元，北美、欧洲、新兴市场国家需求持续旺盛

（一）市场空间：全球工程机械市场规模8711亿元，过去十年CAGR为4.23%。

➢ 2022年全球工程机械销售金额达新高，2012-2022年CAGR为4.23%。2021年总销售额突破8000亿元。2022年销售额维持高增速，达到8710.9亿元，同比+7.7%。

➢ 统计口径：Offhighway中产品分类，包括刚性自卸车、铰接式自卸车、沥青混凝土摊铺机、履带式推土机、越野叉车、平地机、挖掘机、装载机。

（二）地区结构：国内工程机械需求受到政策调控影响波动较大，北美为全球第一大市场且保持高增，欧洲、新兴市场国家需求同样较为旺盛。

➢ 受地产政策调控影响，中国工程机械销量波动幅度较大。2020年国内工程机械市场一度高达2362亿元，成为当年全球最大的工程机械市场；销量方面，占全球销量的35%，而后随国内房地产政策的趋严，工程机械需求下滑，2022年国内工程机械占全球销量比重下滑至20%。

➢ 北美大部分时间为全球第一大区域市场且保持高增。2022年，北美工程机械市场规模3225.3亿元，同比增长31%，占全球销售金额比重的37%，大部分时间为全球第一大区域市场，2012-2022年销售金额CAGR为7.37%。

➢ 欧洲与新兴国家需求同样较为旺盛。2022年欧洲工程机械市场规模1237亿元，占全球14%，近10年整体呈增长趋势；印度等其他国家的市场规模合计2634亿元，占比30%左右，2017-2022年CAGR为12%。

（三）产品结构：挖掘机、装载机需求占比较高。

➢ 挖掘机销售金额最高，2022年销售额占比为53.82%，同比-3.79pct。2022年，装载机销售额占比小幅上升0.97pct至24.31% ；沥青混凝土摊铺机销售额占比同比-0.09pct。

➢ 挖掘机、装载机销售额保持高增长，铰接式自卸车增长最快。从增长速度来看， 2012-2022年，铰接式自卸车、挖掘机、装载机的十年CAGR分别为6.58%/4.52%/2.66%。从销售额来看，挖掘机、装载机销售额领先，2022年分别达到4323.02/ 1952.42 亿元。

2、国内工程机械出口：近五年CAGR为34%，海外市场已成为主要增长动力

2.1 国内工程机械海外扩张大幕开启，出口金额持续高增

国内工程机械行业由进口依赖转向海外扩张，出口金额持续高增，2022年挖机出口数量占比超60%。

➢ 国内工程机械行业由进口依赖转向海外市场拓展，挖掘机的进口数量占实际需求量比重由2003年的45.9%逐渐降低至2022年的2.1%，基本完全实现国产替代；在近两年国内需求疲软之际，国内工程机械厂商加速开展过剩产能的海外输出，2021-2022年挖掘机出口数量/国内销量比例为34.2%、63.6%。

➢ 国内工程机械2021-2022年出口金额572、929亿元，同比增长91.87%、48.80%，2023年1-5月，出口金额477亿元，同比增长40.2%，延续了近两年出口高增态势。（以海关总署的产品口径统计， “机动推土机、侧铲推土机、筑路机、平地机、铲运机、机械铲、挖掘机、机铲装载机、捣固机械及压路机(8429)”产品类别）

欧洲、东盟、亚太为主要出口地区，北美、南美、欧洲增速较高。

➢ 欧盟与亚太地区为主要出口地区，合计占比约为70%，增速较为可观。2022年国内工程机械（含零部件）出口总额3085亿元，同比增长30.2%。亚太地区为最主要的出口地区，2022年对亚太地区出口金额1413亿元，占比达到46%，对东盟国家出口555亿元，占比18.0%，亚太地区2022年出口同比+24.63%。欧洲为第二大出口地区，2022年对欧洲出口额731亿元，占比23.7%，同比增长35.6%。

➢ 北美南美地区出口规模较小，但保持较高增速水平。2022年对北美及南美工程机械出口额384.45、287.01亿元，占出口比重12.5%、9.3%，同比增长33.3%、50.9%，目前规模较小，但保持较高增速水平。

2.2 中国工程机械厂商竞争力提升显著，逐渐与国际巨头分庭抗礼

海外建厂+收购兼并，国内工程机械厂商积极推进国际化战略。

➢ 三一重工： 2006年建立三一印度，主要经营混凝土机械、挖掘机械、起重机械、路面机械等；2007年建立三一美国，主要经营混凝土泵车、液压挖掘机、履带起重机、越野起重机； 2009年建立三一欧洲，包含生产基地与研发中心等一系列产业链； 2010年建立三一巴西，主要经营挖掘机械、起重机械。

➢ 徐工机械：建有5个国际研究中心、15个海外制造基地和KD工厂，30个海外分子公司，构建形成了涵盖2000余个服务终端、5000余名营销服务人员，辐射191个国家和地区。

➢ 中联重科：在东亚、东南亚、欧洲等多个地区建立子公司，在意大利、德国、巴西、印度、白俄罗斯投资建有工业园，在土耳其、沙特拟新建工厂，并在全球设立50多个常驻机构。以阿联酋、巴西为中心，正逐步建立全球物流网络和零配件供应体系。

➢ 柳工：2012年柳工斥资3.5亿元人民币，成功实现对波兰HSW公司民用工程事业部的收购。作为闻名全球的重型工程机械及推土机制造商，HSW公司的齿轮传动技术在全球居于领先地位。海外制造建立了印度、波兰、巴西、阿根廷等工厂。

➢ 中国各主机厂积极实施海外并购战略。其中，三一重工并购了全球混凝土机械领袖普茨迈斯特；徐工机械并购了制造液压系统的FT、制造液压控制阀的AMCA，和混凝土泵送设备鼻祖施维英；中联重科主要并购了英国保路捷、意大利CIFA、德国的JOST和MTEC、荷兰RAXTAR和意大利纳都勒；柳工并购了波兰HSW工程机械事业部和英国CPMS直销公司。

国内主机厂海外扩张成效显著，海外收入五年CAGR为34%，且海外市场毛利率显著高于国内。

➢ 1）海外业务收入：2022年七家国内工程机械厂商海外收入合计935.21亿元，三年、五年、十年CAGR分别为42%、34%、15%；海外业务收入占比也在近两年有较大幅度的提升，2022年七家厂商合计为35.2%。

➢ 2）海外业务毛利率：得益于国内制造业的显著成本优势，各家工程机械厂商在海外业务的毛利率水平基本都高于国内，整体海外毛利率为24.63%，比国内的19.41%要高5.22pct。

国内工程机械厂商竞争力显著提升，逐渐与国际巨头分庭抗礼。

➢ 根据KHL Yellow Table 发布的2021年全球工程机械制造商50强榜单，中国厂商共有10家入选。其中徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、龙工、山推六家企业合计收入规模3325亿元，在过去五年的CAGR为30.4%，2021年合计市占率达到22.4%，较2011年提升7.4pct。

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（特别说明：本文来源于公开资料，摘录内容仅供参考，不构成任何投资建议，如需使用请参阅报告原文。）

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