华福证券钢铁HUAFU SECURITIES CO..LTD.2023年2月25日行钢铁行业周报（2.20-2.25)跟随大市（维持评级）旺季将至，库存首迎拐，点，下游需求大幅回升一年内行业相对大查走势投资要点：斋>投责策喀：本周，五大钢材产量为932.11万吨，环比上周+15.55万4,0003.000吨。库存方面，主要纲厂合计库存为686.14万吨，环比上周-29.25万20001,000吨：社会库存合计为1669.42万吨，环比上周-1.70万吨：本周高炉和电炉开工率上升。普钢：供给方面，五大钢材产量继续提升，但是增速放有色金属（中万）缓，区域内钢厂产量微增，钢厂复产增多。需求方面，开复工进度方面，市政>基建>房建，市政反弹，基建保持，房建略弱，需求的支撑点仍然是市政和基建，地产在政策延续和传导后即将迎来修复。库存方面，今年首IM6M12M迎拐点，基本面和预期持续向好。特钢：特钢方面，在当前能源自主可绝对表现4.97%-3.91%-12.18%控、新型能源体系加快规划建设的背景下，煤电与核电机组建设相关特钢相对表现7.3-18和加工标的有望显著受益。个股：建议关注地产需求端修复预期的华菱钢铁(000932)，镍价下行带来成本端修复的抚顺特钢(600399)，能源投资相关武进不锈(603878)、久立特材(002318)和2023年增量集中分析师王保庆释放的甬金股份(603995)。执业证书编号：S0210522090001>一周回顾：本周，钢铁行业上涨4.68%，沪深300指数上涨0.66%。钢铁邮箱：WBQ3918@moa.hfzq.com.cn三级子行业及相关行业中，焦煤涨幅最大，焦炭跌幅最大。截至2月24日，钢铁行业PE(TTM)估值为18.43倍，估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中，铁矿石和焦煤估值最低，分别为9.67倍和6.73倍：钢铁耗材和板材估值较高，分别为30.92倍和27.56倍。>重大事件：宏观：央行、银保监会就《关于金融支持住房租赁市场发展相关报告的意见（征求意见稿）》公开征求意见。行业：2023年1月，全球63个纳入【华福钢铁】20230218周报：基建、市世界钢铁协会统计国家和地区的粗钢产量为1.453亿吨，同比下降3.3%。政项目发力，需求端修复加快【华福钢铁】20230211周报：产量和库证钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为2049.5元/存双增，需求仍待政策端利好传导吨，环比上周+152.5元/吨：库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）【华福钢铁】20230204周报：年后迎来研1814.6万吨，环比上周+39.9万吨。焦炭：价格：焦炭期货主力合约收盘“开门红”，宏观政策支持钢市向好究价为2952.5元/吨，环比上周+121元/吨：库存：合计（独立焦化厂+钢厂+报港口)898.5万吨，环比上周+7.89万吨。铁矿石：铁矿石港口合计14223万吨，环比上周+112.5万吨。大中型钢厂铁矿石平均可用天数17天，环比上周-1天。中游：高炉：全国高炉(247家)开工率为80.98%，环比上周+1.44%：电炉：全国电炉开工率为57.05%，环比上周+1.92%。合计（螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板）产量为929.48万吨，环比上周+12.92万吨。主要钢厂合计库存为686.14万吨，环比上周-2925万吨：社会库存合计为1669.42万吨，环比上周-1.70万吨。单位盈利能力：截止至2月24日，螺纹钢毛利666.63元/吨，同比上周+26.36元/吨：中板毛利1513.98元/吨，同比上周+5.91元/吨：热轧卷毛利1516.06元/吨，同比上周+54.80元/吨：冷轧毛利396.06元/吨，同比上周+54.80元/吨。>风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，特钢板块原料上涨超预期。诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明华福证券HUAFU SECURITIES CO..LTD.行业定期研究钢铁正文目录一、2.1行业：钢铁行业上涨4.68%，表现强于沪深300指数12.2个股：宝纲股份上涨9.27%，永兴材料下跌4.5%.22.3估值：行业钢铁PBLF)估值低水平，子行业分化明显.2三、重大事件：33.1宏观：央行、银保监会就《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿)》公开征求意见：国家发展改革委正式下达2023年中央预算内投资计划33.2行业：必和必拓对大宗需求保持乐观：11地发布23年110个钢铁行业建设3.3个股：浙商中拓：高管减持不超过036%：钒钛股份：拟向不超过35名特定对象发行A股股票募集资金：大中矿业：签署《投资框架协议书》投资不低于15.2亿元：海南矿业：实行股权激励。5四、4.1上游原捕材料：主要原捕材料价格齐上涨.64.2中游钢铁治炼：钢材产量上升，库存下跌，下游需求旺盛84.3下游地产基建制造业：地产依旧磨底，期待政策段传导.10五、六、风险提示13诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明