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2023-03-29-浙商证券--2023Q1医药行业业绩前瞻：疫后恢复、政策支撑，中药、AI渐成新主线

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浙商证券行业点评创断器械：高值耗材板块，2023Q1手术量开始逐步恢复，看好2023年全年产品放量，另外2023年4月份电生理集采开始供货，看好集采落地板块疫后恢复叠加集采价格下降的放量拉动，以及集采带来的国产化率提升；医疗设备板块，看好政策支持、国产化率较低、且创新产品开始快速上市与海外有一战之力的基因测序仪器、大型设备、内窥镜、手术机器人等强创新性板块。连顿药店：疫后恢复带来门店数量与同店均有望高增长，拉动收入高增长；2021年新开门店有望在2023年持续带来利润贡献，驱动利润高增长，经历过2023年1月2月的反弹后，3月份医药指数再次面临回调。站在当下时点，我们强调医疗新复苏背景下，预期底部、经营周期弹性体现的中药、先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技等板块和个股机会。短期GPT热点关注下，医药医疗方向信息化、智能化或有不错表现，特别是医疗检验/流通/CXO等带来的部分环节降本提效预期。其中NGS板块，我们认为AI赋能有望带来应用场景打开，成本进一步下降。建议关注NGS板块龙头企业，推荐华大智造、诺禾致源；关注华大基因、贝瑞基因、艾德生物等。CXO板块，我们认为AI可能会推动创新药物筛选、合成路线优化、临床运营效率的提升，提高成功率。我们建议关注AI在药物研发过程中应用进程，重点关注药物筛选/药物发现/临床运营等核心领域A化进程，推荐药物筛选龙头：药明康德、成都先导、药石科技，关注药明生物等；药物发现龙头：药明康德、康龙化成、美迪西等；临床CRO龙头：泰格医药，关注诺思格、普蕊斯等；CDMO龙头(AI助益运营效率提升，产能利用率提升上：药明康德、药明生物、凯菜英、博腾股份、九洲药业、康龙化成、和元生物等，风险提示政策变动风险，新药研发失败风险，销售改苹成效不确定性。表1：浙商医药23Q1业绩前暗与估值EPS2023Q1E20212022E2023ETTM2022E2023ECXO15%-25%603259SH药明康德1.722.983.2527买入(经调整)10%-20%300347SZ3.293.073.7835(扣非)00221SZ40%-60%2.89171515%-20%康龙化成1.3914432买入(经调整)10%-20%0.96买入九洲药业25%-35%0.701.081.49363324买入603127SH40%-50%1.041.752153025买入688202.SH美迪西40%-50%3245.50393019增持药石科技25%-35%2.441.772.60534430买入688238SH和元生物0.110.1602127914511050%-60%1.031852.773837增持603707SH、0.660.961.18222015买入40-61%00739SZ0.810.841.0626买入(已公告)http://www.stocke.com.cn2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分