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首页行业分类化工材料湿法隔膜2023-05-18-万联证券-恩捷股份-首次覆盖：湿法隔膜龙头标的，格局优化长期向好

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2023-05-18-万联证券-恩捷股份-首次覆盖：湿法隔膜龙头标的，格局优化长期向好

2023-05-19 遨瀚 26页 2.43M

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WANLIAN SECURITIES证券研究报告|电力设备正文目录1.1包装印刷起家，逐步构建隔膜版图1.2以狸电隔膜为核心，多产品线并进发展51.3业绩高速增长，盈利持续向好.2隔膜需求高速增长，龙头标的持续收益…2.1行业特点：高壁垒、高利润、高集中度2.2技术路径：湿法涂覆是目前主流92.2.2湿法…2.3行业供需：下游需求旺盛，产能释放有序133多重优势构造龙头核心壁垒，格局优化长期向好.…3.1客户优势：海外客户价格优，订单保供业绩预期明确….173.2产能优势：湿法产能持续扩张，积极开拓干法市场.183.3技术优势：注重研发创新，提高良品率降成本…20225风险提示24图表2：公司股权结构（截至2022年末）4图表3：2020-2022年公司营业构成（亿元）5图表4：2020-2022年公司分业务营收占比(%…5图表5：公司近10年毛利率净利率情况(%)5图表6：2018-2022年营业收入及同比增长率（亿元，%）6图表7：2018-2022年归母净利及同比增长率（亿元，%）6图表9：2022Q3固定资产占比对比（亿元）…图表10：固定资产和在建工程占总资产比例(%)8图表11：销售毛利率对比(%)…图表12：锂电池材料毛利率(%)…8图表13：2021-2022年隔膜行业CR3、CR6市场集中度(%)9图表14：锂电池隔膜产业链结构图…9图表15：干法单向拉伸（左）及双向拉伸（右）10图表16：千法单向拉伸工艺流程…10图表17：湿法隔膜孔结枸照片.图表18：湿法隔膜生产工艺流程图表19：涂覆隔膜热稳定性优于常规隔膜图表20：湿法隔膜与干法隔膜性能对比…图表21：2019-2022年中国隔膜出货量（亿平).…图表22：2022年隔膜产品结构.…图表23：2015-2025年中国新能源汽车销量及增长率14图表24：2016-2025年中国及全球动力锂电池出货量(GWh)14图表25：2016-2025年中国及全球储能锂电池出货量及预测(GWh）14图表26：2022-2024年隔膜需求预测.14