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2023-05-19-湘财证券--中药2022-2023Q1业绩分析：2023Q1业绩表现突出，有望由政策驱动转向政策业绩双驱动

2023-05-21 杰***痔 20页 1.42M

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湘财证券行业研究口行业有望由政策驱动转向政策业绩双驱动，关注三大主熊政策利好与业绩提升带来中药板块超额收益。2023年以来医药板块整体呈现出震荡回调态势，截至5月12日，医药板块跌幅为1.64%，跑输沪深300指数335个百分点，在31个一级行业中位列第20名。分板块来看，六个医药二级子板块中，仅中药、化学制药和医药商业实现正收益，其中，中药板块累计涨幅达13.3%，显著跑赢其他子板块。我们认为中药行业有望由政策驱动转向政策十业绩双驱动，建议继续关注行业的四大变化：变化之一：传承创新政策支持力度不断加大，政策更加聚焦细节和痛点，中药创新是根本。变化之二：中药集采持续扩面，体现在一是中成药集采范围的扩面，二是中药集采由中成药向中药饮片等领战扩面。独家品种优势明显，依然体现出中药创新是根本。变化之三：关注医保目录和基药目录调整带来的院端放量，其中独家品种值得关注。变化之四：关注新冠、流感等感染带来的中药防治机会。我们维持行业“增持”评级，建议关注三大主线：主线一：传承创新线，关注创新中药和品牌中药。主线二：集采双目录驱动线，关注独家品种和OTC品种。主线三：感染防治线，关注新冠、流感等感染带来的中药防治机会。风险提示(1)行业集采等政策趋严；(2)上市公司业绩低于市场预期。