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首页行业分类化工材料纤维2023-05-24-华鑫证券-精工科技-公司事件点评报告：聚焦碳纤维设备主业，轻装上阵后业绩表现可期

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2023-05-24-华鑫证券-精工科技-公司事件点评报告：聚焦碳纤维设备主业，轻装上阵后业绩表现可期

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证券研究报告华鑫证券股权纠纷宣告结束，重点合同进展顺利)精功集团资源重组完成，公司股权纠纷已经宣告结束，未来将轻装上阵，专注主业发展。据公告，精功集团持有的公司13,650.24万股股份（占公司总股本的29.99%)已于2023年2月16日过户登记至中建信（浙江）创业投资有限公司名下：3月30日完成变更公司名称、证券简称的工商登记，公司名称/证券简称变更为浙江精工集成科技股份有限公司/精工科技，此次工商变更标志着公司股权剑纷正式结2)公司碳纤维生产线合同稳步推进。2022年，公司完成并交付吉林国兴编号RC2109290885合同下的两条碳纤维生产线：202301完成并交付吉林国兴编号RC2109290887合同下两条碳纤维生产线、吉林化纤编号GFTHX211228合同下四条碳纤维生产线（其中两条已交付）；累计收到吉林国兴/吉林化纤合同货款3.8/4.34亿元。3)我国碳纤维国产替代需求旺盛，将进一步刺澈公司业绩增长。据统计，2022年中国碳纤维的总需求为74,429吨，同比增长19.3%，需求稳健增长，而国产纤维供应量仅为45000吨，仍旧供不应求。在较大供需缺口下，国产替代趋势明显。碳纤维主要应用于体育休闲(30.9%)、风电(23.5%)、航空航天军工领域（10.5%)。202301，全国风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%。据测算，我国碳纤维市场规模将维持高增速增长，2025年我国碳纤维市场规模预计可达244亿元。我们认为，受益于碳纤维扩产节奏提速和国产替代加速带来的需求提振，及现金回流改善，公司合同订单规模和订单执行效率有望双升，营收增幅有望进一步扩大，成长可期。由于公司一季度仍受疫情冲击，结合2022年报及2023年一季报数据，我们下调了业绩预期，在不考虑本次募资的情况下，预测公司2023-2025年收入分别为30.44、40.14、45.27亿元，EPS分别为1.04、1.24、1.54元，当前股价对应PE分别为21.8、18.2、14.7倍。考虑到公司聚焦碳纤维主业及碳纤维国产替代需求旺盛，维持“买入”投资评级。风险提示1)重大合同推进不及预期：2)项目募资不及预期：3)公司业绩不及预期：4)宏观经济不及预期。2022A2023E2024E2025E2.3573.0444.0144.52736.4%29.2%31.8%12.8%请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效