• 首页
  • 报告
  • 资讯

    消费娱乐

    信息科技

    制造产业

    文化传媒

    能源化工

    地产金融

    环保节能

    医疗健康

  • 快讯
  • 图表
  • 网址导航
报告
扫码访问
 立即注册
 登录
首页行业分类包装印刷特种纸2023-06-26-华安证券--轻工制造行业周报：行业赔率占优，复苏持续在途，特种纸逐季改善确定性强

热门文档

PDF

2023-06-26-华安证券--轻工制造行业周报：行业赔率占优，复苏持续在途，特种纸逐季改善确定性强

2023-06-26 粘*莱 28页 2.3M

下载文档 收藏文档
请阅读并同意免责条款
违规举报 用手机查看 分享文档
下载文档
/ 28
全屏查看
2023-06-26-华安证券--轻工制造行业周报：行业赔率占优，复苏持续在途，特种纸逐季改善确定性强
还有 28 页未读 ，您可以 继续阅读 或 下载文档
下载文档 继续在线阅读
下载提示 文本预览
报告派所有资源均由用户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
1、本文档共计 28 页，下载后文档不带水印，支持完整阅读内容或进行编辑。
2、当您下载文档后，并不意味着拥有了版权，文档仅供网友学习交流，不得用于其他商业用途。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！
4、本本所有内容不构成任何投资建议，不具有任何指导和买卖意见。
5、如文档内容存在违规，或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等，请点击“违规举报”。
行业研究HUAAN RESEARCH实现双位数增长。预计23Q2多数头部公司营收实现双位数反弹，公司积极备战618大促，旺季业绩增长或确定性较强。推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【索菲亚】、【志邦家居】，关注【江山欧派】、【喜临门】、【王力安防】、【慕思股份】、【箭牌家居】、【森鹰窗业】，【新型烟草】：5月电子烟出口延续高增，抑制销量增长的因素逐步松动，关注行业内外销机会。本周电子烟板块指数下跌19%。5月电子烟出口延续高增。据海关总署数据，2023年5月电子烟（电子烟及类似的个人电子雾化设备；其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品)出口额69.4亿元，环比下降2.4%，同比增长42.1%，整体看，2022年10月新国标正式实施以来，22Q4及23Q1国内品牌商受1)果味烟禁售：2)加征消费税导致终端品牌涨价：3)非法渠道销售果味电子烟影响，正规的国标厂商的新国标产品销量下滑明显，终端门店数量也大幅减少。随着1)3月以来烟草局加大对非法渠道销售电子烟的监管力度；2)头部品牌新国标产品降价带来消费者接受度提升；3)有望放开纸质烟渠道拓宽电子烟销售渠道。电子烟内销市场底部已现，预计1)有品牌力、有利润和高复购的国标产品自23Q1以来销售逐月好转，预计23Q2国内市场销售额实现较大幅度增长，部分电子烟企业内销或实现高双位数增长：2)代工厂分化加剧，头部效应凸显：3)渠道强监管背景下企业技术创新能力及产品迭代能力重要性凸显。电子烟行业短期受多因素扰动，看好中期国内、国外监管执行力度加大带来内外销反弹机会，以及长期替烟减害楚势下的增长空间。推荐布局CBD、美容、医疗雾化，技术迭代空间较大的生产商龙头的【思摩尔国际】。建议关注电子烟行业的困境反转机会，关注运营能力及品牌、产品力不断优化的品牌商龙头【雾芯科技】。【纺织服装】：国内终端消货回暖、去库存加速，低估值+持续复苏预期，青好中报行情。本周纺织制造、服装家纺板块指数分别-3.1%、-3.1%。内销方面，线下消费逐步恢复，5月社零同比+12.7%，服装鞋帽针纺织品类零售额同比+17.6%，国内头部服装品牌Q1流水增长均超预期，加速清库存，凸显业绩弹性。Q2业绩复苏持续，618等大促活动带动品牌知名度及销量提升，叠加上年同期低基数因素，中报业绩增长确定性强。出口端，5月纺织纱线、织物及制品出口金额同比-14.3%，服装及衣着附件出口额同比-12.5%，后续板块恢复还需持续关注海外需求及出口政策，推荐毛精纺面料具备领先优势、新材料第二曲线稳定增长的【南山智尚】；推荐锦定核心大客户、量利齐升有望持续超预期的【嘉益股份】，建议关注民用锦纶纤维全产业链布局的【台华新材】、国内服装辅料龙头【伟星股份】、羊绒业务开始贡献利润弹性的【新澳股份】；建议关注运动鞋服龙头【特步国际】、【安踏体育】、【李宁】；建议关注费用持续优化的【锦泓集团】、推出员工持股计划彰显发展信心的【比音勒芬】、零售复苏业绩稳步提升的【报喜鸟】、持续拓宽XB品牌产品矩阵的【三夫户外】。金珠宝板块指数下跌2.9%，据国家统计局数据，2023年5月，限额以上金银珠宝零售总颜为266亿元，同比增长24.4%，横向对比，金银珠宝敬请参阅末页重要声明及评级说明2/28证券研究报告