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2023-06-27-爱建证券--有色金属行业周报：正海磁材业绩点评：全球高性能钕铁硼永磁材料龙头持续进化

2023-06-28 研***生 37页 2.52M

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爱建证券有色金属行业周报AJ SECURITIES硼永磁材料2022年生产9724吨，同比+4729%：销售9515吨，同比+48.58%:东西厂区、福海厂区产能利用率高达97%。新能源汽车电机驱动系统生产26046台，同比+1765%：销售22190台，同比+813%。从毛利率看，公司2022年销售毛利率14.39%（同比-5.19pct),其中：钕铁硼永磁材料及组件毛利率14.35%（同比-4.41pct),公司在接受调研时拔露：汽车客户的调价周期较长，上下游价格传导相对较慢，叠加原材料价格上涨(稀土价格持续走高)影响：新能源汽车电机驱动系统毛利率17.2%（同比-43.03pct)。产业链下游快速发展，高性能钕铁硼材料将进入黄金发展期：公司产品兼具性能领先性、质量稳定性、成本竞争力，有望占据更大市场份额。从需求侧看，伴随着双碳战略深入实施，新能源、节能化、智能化等“三能”高端应用领城呈快速发展态势，市场对高性能钕铁硼永磁材料的需求将持续增长。新能源汽车行业：根据中国汽车工业协会数据，2022年我国新能源汽车产销量分别为705.8万辆、6887万辆，同比分别+96.9%/+93.4%,渗透率达25.6%。从全球范围看，气候变化倒逼能源转型，全球车企均加码电动化布局，新能源汽车行业发展空间广阔，有望成为高性能钕铁硼永磁材料的核心增量市场。节能电机行业：工信部等明确2025年新增高效节能电机占比达到70%以上，进一步推广稀土永磁无铁芯电机等节能电机的应用，将有力提升产品需求。变频空调行业：受新版空调能效标准政策影响，高能效变频空调渗透率将大幅提升，将带动高性能钕铁硼永磁变频压缩机渗透率跨越式增长。风力发电行业：国家发改委、能源局提出到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达12亿千瓦以上，风电装机量的快速攀升将为高性能钕铁硼永磁材料带来广阔发展空间。从供给侧看，历经二十余年快速发展，正海磁材凭借产品、技术、业务模式、品牌、市场等方面的竞争优势，已成为全球高性能钕铁硼永磁材料行业龙头企业之一。正海磁材是业内最早服务于新能源、节能化、智能化“三能”市场的头部企业，下游客户均属细分领域龙头。作为核心供应商，公司深度参与客户前期开发，对产品的应用场景有深刻独到的理解，“低重稀土、低失重、高一致性、高工作温度、高镀层信赖性”是公司产品的突出特点，兼具性能领先性、质量稳定性、成本竞争力。公司多个牌号产品性能达到世界领先水平，可满足各高端应用市场的需求。公司初步形成了辐射全球重点市场的销售网络，能够快速响应主要客户各项需求，为其提供零时差、多语种的现场服务，有助于开拓海外业务，提升全球化竞争力。公司以世界五百强、中国五百强、各细分市场头部企业和未来之星为目标客户群，在节能和新能源汽车领城，对国际汽车品牌TOP10、自主汽车品牌TOP5、造车新势力品牌TOP5的平均覆盖率达90%，全球EPS等汽车电气化品牌TOP5覆盖率100%，全球变频空调压缩机品牌TOP5覆盖率100%，全球风力发电机品牌TOP5覆盖率60%：在智能装备、智能消费电子领域的“朋友圈”也稳步扩展。十多家战略客户（如汽车领域的丰田、EPS领域的LG伊诺特、空调领城的美的、风电领域的东方电气、智能装备领域的三菱电机、智能消费电子领域的瑞声科技)授予正海磁材“战略供应商”、“优秀供应商”等奖项，表彰公司在质量、成本、交付、服务、技术等方面的清仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2