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2023-07-03-国信证券-百联股份-华东地区零售业龙头,积极求变升级释放竞争活力

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国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES内容目录百联股份:长三角地区百货零售业龙头....................5公司概况:以综合百货为核心业务,立足上海辐射长三角.5股权结构与管理层:上海国资委为实控人,管理层经验丰富…7财务情况:业绩加快修复,经营情况不断好转..8行业分析…11行业概况:传统线下渠道再次焕新,紧抓机遇提升竞争力..11行业催化一:机制改善,国企改革激发活力..13行业催化二:数字化转型,探索降本增效.…13行业催化三:围绕线下零售价值,推动多元化业态布局.....14区位优势:自有物业区位布局优势明显,受益疫后快速复苏.15业态升级:围绕零售趋势推进业态转型升级..19提质增效:数字化转型及国企体制改革激发经营活力…2325假设前提..25盈利预测的敏感性分析…27绝对估值:274.2-306.0亿元.…28相对估值:235.4-284.8亿元...29投资建议:长三角地区零售龙头,转型升级赋予新活力,首次覆盖,给予“增特”评级...32风险提示…333536请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容