Huajin Securities华发集团旗下企业公司快报/未来有望成为公司新的业绩增长点。◆投责建议：公司是从事移动通信回际标准制定、核心技术研发和产业化的一家央企控股的高新技术企业，在6G预研与标准化、算网融合、星地融合等领城具各较强竞争力，看好公司长期发展。我们预测公司2023年至2025年收入91.89/119.69150.09亿元，同比增长32.8%30.3%/254%，公司归母净利润分别为-2.60/1.553.22亿元，同比增长61.4%/159.5%/108.1%，对应EPS为-0.08/0.05/0.09元，PE为-105.4177.185.1，首次覆盖，给子增持-B建议。◆风险提示：政策落地不及预期，产品研发及交付不及预期，市场竞争加副。会计年度2021A2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）5.6666.9199.18911.96915.009YoY(%)25.122.132.830.325.4净利润（百万元）-1,184-674-260155322YoY(%)32.443.161.4159.5108.1毛利率(%)13.520.025.127.927.9-0.35-0.20-0.080.050.09ROE(%)32.33.8224.5PE(倍)-23.240.7-105.4177.185.1PB(倍)7.84.04.14.03.8-20.9-2.81.32.12/5请务必阅读正文之后的免责条款部分