平安证券一品红·公司事项点评■痛风市场空间大，是公司切入创新药领域的优质赛道。目前中国高尿酸血症总体患病率13.3%，痛风为1.1%，且痛风患者群体不断扩大。根据米内网数据，2020年我国通风药市场合计超过30亿元。痛风已经成为继糖尿病后的又一大常见代谢疾病，是公司切入创新药领域的优质赛道。一方面公司与Arthros1在国内成立了合资公司广州瑞安博医药，拥有AR882在中国大陆和港澳台地区的上市许可和全部商业化权益，公司持有合资公司607%的股权；另一方面，通过联合实控人加大对Arthros1的投资，公司持股比例提升至22.52%，未来也将享受AR882海外上市后带来的收益。·公司主业快速增长，创新药逐步开花结果，维持推荐评级。公司是国内儿童药行业龙头，享受行业景气度提升，业绩迎来快速增长。同时创新药AR882即将进入全球多中心三期临床，即将迎来收获期。我们维持公司2023-2025年的净利润分别为3.92亿、5.28亿、7.01亿元的预测，当前市值对于2023年PE为31倍，PEG仍小于1。若算上创新药估值，我们认为当前公司市值存在低估，维持推荐”评级。·风险提示。1)研发风险：公司在研品种较多，尤其是创新药研发风险大，存在失败可能。2)核心产品降价风险：目前公司核心品种克林霉素棕桐酸酯分散片规模突破10亿，存在降价可能。3】新品种放量不及预期风险：受竞争格局、行业政策等因素影响，新品种放量存在不及预期可能。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的架道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容