2023-07-13-信达证券-光伏玻璃行业深度报告：格局向好，行业盈利有望底部向上.pdf - 光伏玻璃化工材料行业分类 - 报告派

报告

扫码访问

立即注册

登录

首页行业分类化工材料光伏玻璃2023-07-13-信达证券-光伏玻璃行业深度报告：格局向好，行业盈利有望底部向上

热门文档

2023-07-27 17:45:35 软通智慧&人大：2023年AIGC赋能城市治理应用白皮书
2023-08-17 23:12:35 安居客研究院：2023年7月全国新房市场报告
2023-09-01 00:34:53 怡安：2023怡安国企改革新观察
2023-08-03 22:31:05 校果研究院：2023大学生夏日消费洞察报告
2023-08-26 00:31:14 CPEA&药渡：2023年H1中国生物医药投融资蓝皮书
2023-07-08 17:31:42 上海国家会计学院：2023影响中国会计行业的十大信息技术评选报告
2023-07-21 23:38:19 RetailX：2023年英国电子商务报告
2023-07-31 21:59:30 58安居客研究院：2023年6月全国二手房市场月报
2023-08-12 17:56:53 Sensor Tower：2023年全球热门手游题材市场洞察报告
2023-01-11 18:47:28 财富早知道：白宫突然宣布将对中国500亿商品征25%关税
2023-08-10 21:54:32 中电联电力发展研究院：中国电力企业低碳转型实践研究报告2022
2023-07-18 10:35:52 亿欧智库：2023中国AI商业落地投资价值研究报告

PDF

2023-07-13-信达证券-光伏玻璃行业深度报告：格局向好，行业盈利有望底部向上

2023-07-13 一***黄 26页 2.33M

下载文档 收藏文档

请阅读并同意免责条款

违规举报 用手机查看 分享文档

下载文档

/ 26

 全屏查看

2023-07-13-信达证券-光伏玻璃行业深度报告：格局向好，行业盈利有望底部向上



还有 26 页未读，您可以继续阅读或下载文档

下载文档继续在线阅读

下载提示文本预览

报告派所有资源均由用户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
1、本文档共计 26 页，下载后文档不带水印，支持完整阅读内容或进行编辑。
2、当您下载文档后，并不意味着拥有了版权，文档仅供网友学习交流，不得用于其他商业用途。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！
4、本本所有内容不构成任何投资建议，不具有任何指导和买卖意见。
5、如文档内容存在违规，或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等，请点击“违规举报”。

信达证券CINDA SECURITIES光伏玻璃：格局向好，行业盈利有望底部向上证券研究报告2023年7月13日行业研究本期内容提要：行业专题报告（深度）◆中国为光伏玻璃最大生产国，行业进入壁垒较高。光伏玻璃指的是被专门应用于光伏组件的透光面板，中国已经发展成为全球第一大光伏玻璃生产国，电力设备与新能源2020年中国光伏玻璃产能已占全球90%以上份额，光伏玻璃行业进入壁垒高，下游客户验证要求严格，一般霄要半年到一年的验证周期，是典型的重资产行投资评级业，投资强度大，建设周期一般霄要1.52年，生产过程通常为无间断连续生产，光伏玻璃的主要原材料包括纯碱、石英砂和白云石，能源主要为石油类燃上次评级看好料、电力和天然气，直接材料占光伏玻璃成本40%以上，能源动力成本占比在35%左右，电新行业首席分析师执业编号：S1500520090001◆光伏需求高景气，双面组件渗透率提升带动光伏玻璃需求高增长。我们预计联系电话：010-833267112023-2025年全球新增装机有望从345GW增至544GW,年均复合增速达邮箱：wuhaoecindasc.com25.5%,国内新增装机有望从149GW增至273GW,年均复合增速达35.43%，光伏需求高景气叠加组件双面渗透率提升，我们预计2023-2025年光伏玻璃日黄楷电新行业分析师熔量需求为7.5/9.8/11.8万吨/天，CAGR达25.3%.执业编号：S1500522080001邮箱：huangkai@cindasc.com◆行业盈利有望底部面升，新增产能落地或不及预期。2020年下半年光伏玻璃价格由于阶段性供霄紧张快速上涨，之后在供给端产能释放后价格快速回落，自2021年下半年以来一直处在盈利较低水平，2023年2月以后，上游原材料纯碱价格回落，带动光伏玻璃盈利回升，听证会政策实施以来，二三线厂商备案新增产能意愿强烈，2022年光伏玻璃产能达到8.4万吨天，2023年已新增备案产能达102万吨/天，但政策上产能约束规则趋严，从实际项目公示情况来看，新项目普遍的点火日期相比上会时有较长延期，实际产能落地或不及预期，今年3月份以来行业库存有所下降，行业盈利有望底部回升，◆行业双寡头格局穗国，成本优势显菁。2022年行业双寡头福莱特与信义光能占据约50%的产能份额，截至2022年底，信义光能与福莱特产能分别达到1.98万吨/天和1.94万吨/天，未来规划产能分别达到2.16万吨/天和224万吨/天，双寡头新增产能规划均超目前现有产能，且扩产确定性较强，市占率有望进一步提升，盈利能力上来看，双寡头毛利率水平明显领先于行业其他公司，在工艺技术水平、窑炉大型化、原材料自供能力等方面领先于其他企业，◆授资建议：光伏玻璃行业处在盈利周期底部已超2年，听证会政策实施以来，行业内多个新增产能落地较计划有较明显延后，今年以来，随着上游纯碱原材料价格回落，光伏玻璃行业的盈利能力有所改善，我们认为在光伏玻璃需求持续高增背景下，供霄剪刀差或将收窄，行业库存有望进一步下降，盈利有望底部向上，行业龙头产能扩张确定性更强，成本优势显著，市占率有望进一步提升，建议关注光伏玻璃行业龙头公司福莱特、信义光能，CINDA SECURITIES CO..LTD◆风险提示：光伏霄求不及预期；组件双玻渗透率提升不及预期；光伏玻璃产北京市西城区闹市口大街9号院能过剩风险：原材料价格大幅波动风险，1号楼邮编：100031请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp/www..cindasc.com2

返回顶部