• 首页
  • 报告
  • 资讯

    消费娱乐

    信息科技

    制造产业

    文化传媒

    能源化工

    地产金融

    环保节能

    医疗健康

  • 快讯
  • 图表
  • 网址导航
报告
扫码访问
 立即注册
 登录
首页行业分类电气仪表电气2023-07-14-国信证券-东方电气-煤电设备需求高增，盈利能力逐步提升

热门文档

PDF

2023-07-14-国信证券-东方电气-煤电设备需求高增，盈利能力逐步提升

2023-07-14 我*****8 6页 315.57K

下载文档 收藏文档
请阅读并同意免责条款
违规举报 用手机查看 分享文档
下载文档
/ 6
全屏查看
2023-07-14-国信证券-东方电气-煤电设备需求高增，盈利能力逐步提升
还有 6 页未读 ，您可以 继续阅读 或 下载文档
下载文档 继续在线阅读
下载提示 文本预览
报告派所有资源均由用户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
1、本文档共计 6 页，下载后文档不带水印，支持完整阅读内容或进行编辑。
2、当您下载文档后，并不意味着拥有了版权，文档仅供网友学习交流，不得用于其他商业用途。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！
4、本本所有内容不构成任何投资建议，不具有任何指导和买卖意见。
5、如文档内容存在违规，或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等，请点击“违规举报”。
国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES◆2023年火电行业开局良好，公司业绩实现高速增长2023年1-5月，全国新增火电装机22GM,同比+125%，其中新增煤电装机15GW,同比+180%；全国主要发电企业电源工程完成火电投资258亿元，同比+12%。202301东方电气实现营业收入144.3亿元，同比+4%，环比-0.6%；实现归母净利润10.2亿元，同比+10%，环比+187%；实现扣非归母净利润9.5亿元，同比+44%，环比+286%。202301东方电气实现毛利率17.8%，同比+1.2pcts,环比+0.6pcts;净利率7.5%，同比+0.4pcts,环比+4.7pcts。在能源保供及迎峰度夏的大背景下，公司煤电设备产销两旺，总体盈利能力逐步提升。图3：东方电气营业收入及同比增速（亿元、%）图4：东方电气毛利率及净利率(%)600.0-553.5-30%2825%21.5%20.4%500.025%20%17.3%17.8%400.0-372.8328.415%300.015%14200.0147.27.55.3%5.2%5.62019202020212022230120192020202120222301资料来源：Wid,国信证券经济研究所整理资料来源：Wind,国信证券经济研究所整理◆2023-2025年煤电业务带动公司业绩高增，2025年后抽蓄设备密集交付打开盈利成长空间我们预计2023-2025年全国煤电新增装机50/70/82GM,“十四五”期间公司有望受益新增火电设备需求高增。2025年后，抽水蓄能行业进入设备密集交付期，公司作为抽蓄设备供应商双寡头之一，有望打开盈利成长空间。根据我们对公司主营业务及期间费用的主观假设，公司各板块净利润预测如下：表1：东方电气分板块净利润预测（亿元）20222023E2024E2025E10.317.827.231.9yoy73%53%17%4.04.44.64.9yoy9%7%(2.5)1.51.82.4yoy-160%23%30%风电板块净利0.40.71.21.6yoy82%34%0.10.52.25.6yoy235%390%152%其他水电板块净利2.11.71.71.8y-19%1%17.514.815.115.8yoy-15%2%1.23.03.75.yoy147%22%47%合计归母净利润（亿元）28.639.463.4资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其顶下所有内容