| 2025年被视为AI Agent的元年，人工智能正从L2（推理者）向L3（智能体）阶段加速演进，标志着AI从“思考”迈向“行动”的关键转折。 这一变革由四大核心驱动力推动：首先是技术成熟度达到临界点，强大的多模态基础模型（如Claude Sonnet 3.5）已能理解图形用户界面（GUI），结合成熟的强化学习训练方法，为Agent的自主交互能力奠定了基础。 其次是标杆产品涌现，OpenAI发布的Operator、Google的DeepResearch等产品已验证Agent在特定任务中的效率可媲美甚至超越人类专家。 再次是MCP（模型上下文协议）的普及，这一由Anthropic提出的开放标准正推动Agent与外部工具间的互联互通，降低集成门槛，催化生态繁荣。 最后是市场需求倒逼落地，B端企业不再满足于AI的“浅层套壳”应用，迫切需要能自动化复杂多步骤流程、带来指数级效率提升的解决方案。 Agent的重要性远超以往AI形态。 它能实现深度自动化，接管重复性、流程化的知识工作，如自动生成市场报告、操作软件界面完成差旅预订、处理客服退款等，将人类从繁琐事务中解放，聚焦于创造性与战略性任务。 同时，L3 Agent是通往通用人工智能（AGI）和具身智能的关键环节，其“感知-思考-行动-反馈”的闭环系统是构建未来数字劳动力的基石。 更深远的影响在于，Agent或将重塑互联网流量入口格局。 传统的搜索引擎可能被颠覆，用户不再需要手动搜索链接，而是直接向Agent下达“帮我规划一个预算2000元的杭州周末游”这类复杂指令，由Agent自主完成信息搜集、方案规划乃至预订操作。 我们预计，2025年下半年将开启入口级通用Agent的激烈竞争，操作系统（如Windows Copilot）、浏览器（如Edge Copilot）或超级App（如微信）都可能成为新的核心入口。 在竞争格局上，呈现“巨头环伺，新锐突破”的态势。 大型科技平台（如OpenAI、Google、微软、阿里、腾讯、字节）凭借其在基础大模型、算力、数据和生态上的绝对优势，主导着通用Agent平台和生态的构建。 相比之下，简单的“浅层套壳”应用（Wrapper）缺乏壁垒，极易被上游模型能力的内化或巨头的生态整合所颠覆。 垂直领域的创新机会依然存在，其护城河在于深度的行业知识、复杂工作流的可靠编排以及高质量的工具集成能力。 编程领域被认为是Agent最先实现产品市场契合（PMF）和商业化的赛道，已有Cursor、Devin等成功案例。 投资上，建议长期配置拥有核心模型与生态的平台巨头，并关注在法律、金融、电商等垂直领域已建立深厚壁垒的领跑者。 出品方：东吴证券 发布时间：2025年 文档页数：55页
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