纯碱虽仍是低库存格局 但进一步冲高动力不足

　　上方承压，中期或是震荡市。一方面，下游负反馈仍未终结，上方价格空间受限。浮法玻璃近期成交好转，企业库存维持下降趋势，但终端需求启动仍有限，下游补库持续性存疑。终端电站项目推进，组件厂家开工稳定，但光伏玻璃在产产能偏高，价格抬涨阻力明显。下游玻璃端原料备货动力不足，对高价纯碱存在抵触情绪。另一方面，进货货源陆续抵港，供需缺口大概率回补。前期跌价后社会库存陆续流出，目前待交割货源已至偏低水平；但6月之前进口货源预计至少到港12万吨，玻璃企业原料库存得到补充，纯碱备货意愿或进一步收缩。同时，远兴能源一期一线150万吨预计6月出产品，9月之前或完成一期500万吨产能落地，纯碱潜在供应压力巨大。纯碱虽仍是低库存格局，但进一步冲高动力不足，中期震荡思路对待。

（转自：国泰君安期货）