2025年韩国宏观经济展望报告

2025-11-17 08:11| 发布者: 何建秋159 0

摘要: 韩国央行于2025年8月发布了最新一期《韩国经济展望》，对2025年及未来一段时间的宏观经济走势进行了系统评估与预测。本次报告的核心内容显示，韩国经济在多重内外因素交织下呈现温和复苏态势，但不确定性依然高企， ...

韩国央行于2025年8月发布了最新一期《韩国经济展望》，对2025年及未来一段时间的宏观经济走势进行了系统评估与预测。

本次报告的核心内容显示，韩国经济在多重内外因素交织下呈现温和复苏态势，但不确定性依然高企，政策应对面临挑战。

在经济增长方面，韩国2025年的GDP增速预期从5月预测的0.8%小幅上调至0.9%。

这一调整主要得益于国内消费的改善和出口表现强于预期。

具体来看，第二季度GDP环比增长0.6%，扭转了第一季度0.2%的萎缩局面，显示出经济动能有所恢复。

其中，政府推出的第二轮补充预算以及消费券的发放显著提振了居民消费意愿，消费者信心指数自年初以来持续回升，8月已达到111.4的较高水平。

然而，建筑业投资仍持续疲软，成为拖累内需的主要因素。

展望后续季度，预计第三季度GDP将实现1.1%的增长，主要受消费券发放和半导体出口强劲带动，但第四季度增速可能放缓至0.2%，因美国加征关税的影响逐步显现。

在通胀方面，2025年CPI通胀率预测值由1.9%微升至2.0%，基本符合韩国央行2%的目标水平。

通胀上行压力主要来自极端天气导致的农产品和海产品价格上涨，抵消了国际油价下跌带来的下行影响。

核心通胀率维持在1.9%左右，反映出内需端的价格压力仍然温和。

央行认为，未来通胀走势将受到国内外经济状况、汇率波动、油价变化以及政府价格调控措施等多重因素影响。

外部环境方面，报告指出全球贸易不确定性虽有所缓解，但仍构成重大风险。

特别是美国对包括韩国在内的多国实施的关税政策，如钢铁铝材关税提高至50%、汽车及零部件降至15%，并对半导体和制药业拟议15%的专项关税（推迟至2026年），将对韩国出口导向型经济带来结构性冲击。

尽管2025年经常账户顺差预计将达1100亿美元，高于此前预期，主要受益于半导体出口超预期，但2026年可能回落至850亿美元。

就业市场表现好于预期，2025年就业人数预计增加17万人，高于5月预测的12万，服务业在消费回暖支撑下成为主要吸纳就业的领域。

不过制造业和建筑业受盈利下滑和投资萎缩影响，就业形势依然承压。

最后，报告强调未来增长路径面临高度不确定性，列举了三大关键风险点：中美贸易谈判进展、半导体关税政策走向以及建筑业的结构性疲软。

在此背景下，央行提出了乐观与悲观两种情景假设——若贸易冲突缓和，2026年经济增长可高出基准0.1个百分点；反之若贸易摩擦升级并引发报复性关税，则增长可能低0.2个百分点。

总体而言，韩国经济正处于脆弱复苏通道，政策制定者需在稳增长与控风险之间谨慎权衡。

出品方：韩央行
发布时间：2025年
文档页数：11页