报告派研读：2025年CPU行业深度报告

2025-11-23 14:13| 发布者: 派大星166 0

摘要: 在国产化与自主可控浪潮持续深化的背景下，龙芯中科作为国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立信息技术体系的CPU企业，正迎来发展的关键转折点。根据东海证券发布的《龙芯中科公司深度报告》，公司已从以研发为核心 ...

在国产化与自主可控浪潮持续深化的背景下，龙芯中科作为国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立信息技术体系的CPU企业，正迎来发展的关键转折点。

根据东海证券发布的《龙芯中科公司深度报告》，公司已从以研发为核心的阶段转向以市场开拓为主导的新周期，未来有望在信创与开放市场双轮驱动下实现新一轮增长。

龙芯中科前身为中科院计算所龙芯课题组，2010年开始市场化运作，2020年推出完全自主的“龙架构”（LoongArch），标志着其彻底摆脱对MIPS、x86和ARM等国外指令系统的依赖，走出了一条独立于Wintel和AA生态之外的技术路线。

目前，公司产品涵盖龙芯1号MCU、龙芯2号SoC和龙芯3号CPU三大系列，广泛应用于工控、网络安全、电子政务、能源、交通、金融等领域，形成了覆盖芯片、操作系统、基础软件到整机解决方案的完整生态链。

近年来，受政策调整影响，龙芯中科营收一度承压，但自2024年起逐步回暖。

2025年前三季度，公司营收同比增长13.94%，其中工控类芯片收入增长68.83%，信息化类芯片增长15.71%。

毛利率也显著回升，整体毛利率提升至42.37%，工控类芯片毛利率高达64.81%，显示出产品结构优化和成本控制能力的增强。

公司研发投入始终保持高位，2025年前三季度研发费率高达91.83%，体现了其在核心技术上的坚定投入。

在技术层面，龙芯的核心竞争力在于“自主指令系统+自研IP核”的双重保障。

龙架构不仅具备先进性、模块化和扩展性，还通过二进制翻译技术兼容x86和ARM应用，解决了生态迁移难题。

公司自主研发了LA132至LA664五大系列处理器核，其中LA664性能已可对标AMD Zen2架构，新一代LA864正在物理设计阶段，未来将用于下一代桌面处理器3B6600。

此外，公司还自研GPU、桥片、内存控制器等关键IP，大幅降低对外部授权的依赖和升级成本。

在市场表现方面，龙芯3A6000桌面处理器已在信创招标中取得突破，性能超越Intel酷睿十代i3-10100，在主频更低的情况下实现整体性能反超，搭配7A2000独显桥片后性价比优势明显。

服务器产品3C6000系列单硅片集成16核，支持多路互联，实测性能达到Intel至强Golden 6338水平，已在郑州港区算力中心等项目中实现批量应用。

公司正聚焦存储服务器、密码服务器等软件生态壁垒较低的专用场景，率先打开开放市场。

值得一提的是，龙芯在打印机主控芯片领域取得先发优势。

2025年7月，中国信息安全测评中心正式将打印机主控芯片纳入安全可靠测评范围，龙芯推出的2P0500和2P0300成为国内首批基于自主指令系统的打印机芯片，已获头部厂商采用，形成差异化竞争壁垒。

生态建设方面，龙芯已构建以LoongArch为顶层的开源生态系统，被国际开源社区列为与x86、ARM并列的独立分支，获得GNU官方编号258。

主流操作系统如统信UOS、麒麟Kylin、欧拉、鸿蒙均支持龙架构，腾讯会议、WPS、微信等基础应用也已完成适配。

公司还推出龙芯生态平台，提供一站式技术支持与产品发布服务，并推动产教融合，在高校和中小学布局信创教育体系。

展望未来，龙芯中科的发展重心已从研发转向市场。

公司预计2025-2027年营收将达6.74亿、10.25亿和13.21亿元，归母净利润将于2026年转正。

管理层通过股权激励绑定核心骨干，设定2025年营收增长30%、2026年翻倍的目标，彰显信心。

未来三年，公司计划将终端芯片性价比提升30%-50%，服务器芯片提升50%-100%，加速向开放市场渗透。

尽管面临产品研发、地缘政治和市场开拓等风险，但龙芯中科凭借其稀缺的指令集自主性、不断优化的性价比和日益完善的生态体系，已成为国产CPU阵营中最具战略价值的企业之一。

随着信创采购标准进入“优质优价、生态为王”的高质量发展阶段，龙芯有望从政策红利走向技术驱动，在更广阔的商业化市场中实现真正的国产替代突破。

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原文标题：原文标题：龙芯中科(688047)公司深度报告：自主指令系统筑牢信创根基，高性价比优势拥抱开放市场
发布时间：2025年
报告出品方：东海证券
文档页数：38页