报告派研读：2026年互联网行业垂类AI应用专题

2026-1-6 11:22| 发布者: 刘火云18 0

摘要: Minimax是一家成立于2021年底的全球化通用人工智能科技公司，凭借技术创新、高效运营与全球化布局三大核心优势，迅速成长为全球领先的多模态大模型企业。截至2026年初，公司已服务超过200个国家和地区的超2.12亿个人 ...

Minimax是一家成立于2021年底的全球化通用人工智能科技公司，凭借技术创新、高效运营与全球化布局三大核心优势，迅速成长为全球领先的多模态大模型企业。

截至2026年初，公司已服务超过200个国家和地区的超2.12亿个人用户，以及100多个国家和地区的10万余家企业客户与开发者，海外收入占比高达73%，其中新加坡和美国分别占24%和20%，展现出强劲的国际化能力。

在技术层面，Minimax是国内少数同时具备大语言、视频、音频三大模态大模型能力的公司，且在AI视频与AI语音领域处于全球第一梯队。

早在2024年1月，当MoE（混合专家）架构尚未成为主流时，Minimax便推出国内首款MoE大模型abab 6，展现了其前瞻性战略眼光。

其最新发布的M2.1大语言模型，在多语言场景下性能已接近Claude Opus 4.5，并登上OpenRouter LLM Leaderboard全球前二。

视频生成模型“海螺AI”Ha luo 2.3支持768P/1080P高清输出，首创双模式切换——标准版追求极致画质，Fast版则提速3倍、成本降低60%，适配电商广告、短视频等高频批量场景。

截至2026年1月3日，在Artificial Analysis榜单中，海螺AI位列全球文生视频第九、图生视频第五。

语音模型Speech-02端到端延迟低至250毫秒，拟人效果极强，支持30秒音色复刻和40余种语言无缝切换，在全球语音榜单中排名第二。

Minimax以C端消费主导业务模式，AI原生产品贡献总收入的71%。

主要产品包括AI陪伴平台Talkie/星野、AI视频平台海螺AI、AI语音工具MiniMax语音及开放平台API服务。

其中，海螺AI与开放平台是增长核心驱动力。

2025年前9个月，公司营收达5.34亿美元，同比增长175%；毛利率转正至23%，同比提升21个百分点，亏损率大幅收窄。

Talkie/星野作为主打实时人机交互的AI陪伴产品，凭借深度角色设定、情绪记忆和“卡牌收集”机制，在欧美市场广受欢迎，月活跃用户达2000万，与Character.AI相当。

2025年9月，该产品收入达1875万美元，同比增长39%。

海螺AI则以高性价比著称，每秒生成成本仅0.1元人民币，远低于竞品，2025年9月收入达1746万美元，付费率达5.5%。

开放平台面向企业客户，提供全模态API服务，2025年9月收入1542万美元，同比增长160%，单客户收入显著提升。

公司采用“极简高效”的组织架构，CEO之下最多三层管理，研发团队平均年龄不足30岁，累计研发投入约4.5亿美元，却实现高增长、快变现。

应收账款回款周期仅38天，远高于行业平均水平。

股东结构方面，创始人闫俊杰团队持股28.25%，阿里巴巴为第一大外部机构股东，米哈游、IDG资本、腾讯亦为重要战略投资者。

公司现金储备充足，2025年9月现金结余达10.46亿美元。

从行业趋势看，全球大模型市场正处于从L3（Agent阶段）向更高层级演进的关键期，预计2024年至2029年市场规模将从107亿美元扩张至2065亿美元，复合增长率达84%。

多模态整合已成为主流趋势，GPT-4o的图像生成能力升级即引发订阅激增。

在此背景下，Minimax凭借全栈多模态能力和Agent专项优化，有望持续受益于AI陪伴、AI视频、智能体等细分领域的爆发式增长。

风险方面需关注下游需求不及预期、AI伦理问题及技术迭代速度等挑战。

总体来看，Minimax作为中国唯一跻身全球前十的pure play大模型公司，已在商业化路径上走出独特而高效的模式，未来成长空间广阔。

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原文标题：原文标题：2026-01-05-国信证券-国信证券-互联网行业垂类AI应用专题：Minimax是全球化大模型公司，拥有大语言、视频、音频大模型
发布时间：2026年
出品方：国信证券
文档页数：32页