报告派研读：2026年核电行业深度报告

2026-1-6 14:28| 发布者: 何建秋35 0

摘要: 在全球能源转型与电力系统安全压力日益加剧的背景下，核电正迎来新一轮发展高潮。中邮证券最新发布的《电新行业核电产业报告1：全球核电复兴下的4代核电的投资机会》指出，全球核能雄心持续超预期，核电已从“边缘能 ...

在全球能源转型与电力系统安全压力日益加剧的背景下，核电正迎来新一轮发展高潮。

中邮证券最新发布的《电新行业核电产业报告1：全球核电复兴下的4代核电的投资机会》指出，全球核能雄心持续超预期，核电已从“边缘能源”重回主流视野，成为实现碳中和目标不可或缺的基荷电源。

报告开篇即强调，仅靠风电、光伏与储能难以支撑完整的能源转型。

风光资源富集区往往远离负荷中心，需大规模建设输电网络；而高比例新能源并网带来的波动性、电压控制难题，正在加剧电网安全风险。

2025年智利与西班牙接连发生大停电事件，暴露出在深度互联电网下，新能源出力骤变可能引发连锁反应，凸显了对稳定、可控电源的迫切需求。

因此，具备高容量因子、可全天候运行的核电，其在电力系统中的“补强”作用愈发显著。

国际层面，核电复兴趋势明确。

自2023年COP28上22国提出“三倍核能宣言”（2050年全球核电装机达1200GW）以来，支持国家已增至33个，并吸引多家非核领域企业联合承诺。

国际原子能机构（IAEA）连续五年上调核电装机预测，世界核协会（WNA）最新数据显示，基于各国政府目标，2050年全球核电装机有望达到1363GW，若考虑拟议项目，更将攀升至1428GW，远超“三倍宣言”目标。

这一增长意味着2050年的年均并网速度将是2030年的四倍以上，接近历史峰值的两倍。

多国政策转向是核能复兴的核心驱动力。

曾坚定“弃核”的德国、瑞典、比利时、西班牙纷纷逆转立场，德国于2025年5月宣布放弃反核立场。

欧盟法院裁定将核能纳入“可持续投资”范畴，为其融资扫清障碍。

三大核事故国亦积极重启核电：美国计划将2050年装机目标提升至400GW，并推动帕利塞兹等关闭机组重启；日本提出2040年核电占比20%；俄罗斯则加速核电出海。

中国、印度、埃及、捷克等新兴经济体也积极推进核电建设。

报告特别指出，第四代核电技术是实现上述雄心的关键。

三代及以前的核电站依赖“概率安全”，而四代堆追求“固有安全”——即使所有人为系统失效，也能依靠自然物理规律自动趋于安全状态。

以我国已商运的石岛湾高温气冷堆为例，其通过负温度系数设计、模块化低功率密度、燃料球多重包覆等机制，实现了“不会熔堆”的本质安全，为核电在内陆地区布局提供了可能。

此外，四代堆还解决了核能可持续发展的根本问题。

传统压水堆铀资源利用率不足1%，而快堆技术可将利用率提升至60%-70%，使铀资源从“百年量”跃升为“千年量”。

我国已探明铀资源可支撑320GW快堆运行百年，加上海水提铀潜力，核裂变近乎取之不尽。

在应用拓展方面，核能不再局限于发电。

报告分析，核能供热占终端能源消费45%，减排潜力巨大；高温气冷堆还可用于制氢，其热化学循环或高温电解路径比传统“发电-电解”更具成本优势，氢气成本可低至2.45~4.4美元/kg，助力绿氢产业发展。

从产业链看，中国已形成完整自主能力。

在建核电机组数量与装机容量全球第一，华龙一号、国和一号、高温气冷堆、钠冷快堆等三代、四代技术全面突破。

设备供应商中，上海电气在国和一号和高温气冷堆领域优势突出；浙富控股则在钠冷快堆领域实现主泵国产替代，打破俄罗斯垄断。

展望未来，报告建议关注四代核电的投资机遇：一方面，三代堆将在“十五五”期间继续批量建设；另一方面，四代堆有望加速推进，尤其是高温气冷堆在核能综合利用与出口方面潜力巨大，钠冷快堆商用项目也有望核准。

核心推荐标的包括上海电气、东方电气、哈尔滨电气、浙富控股。

当然，报告也提示了核电建设进度不及预期、四代技术推广缓慢等风险。

但总体而言，在全球能源安全与低碳转型双重诉求下，核电的春天已然到来，而掌握四代核心技术的企业，将成为这场复兴浪潮中最值得关注的参与者。

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原文标题：2026-01-06-中邮证券-中邮证券-电新行业核电产业报告1：全球核电复兴下的4代核电的投资机会
发布时间：2026年
出品方：中邮证券
文档页数：36页