报告派研读：2026年建筑材料行业深度报告

2026-2-8 17:29| 发布者: 派大星78 0

摘要: 2026年，建筑材料行业或将迎来一个关键的转折点，尤其是竣工端建材正站在长周期拐点的前夜。国盛证券最新发布的行业策略报告指出，四大需求端因素叠加供给端持续出清，将共同推动行业格局向好，带动收入与利润双重修 ...

2026年，建筑材料行业或将迎来一个关键的转折点，尤其是竣工端建材正站在长周期拐点的前夜。

国盛证券最新发布的行业策略报告指出，四大需求端因素叠加供给端持续出清，将共同推动行业格局向好，带动收入与利润双重修复。

首先，从需求端来看，尽管新房竣工面积仍在下滑，但降幅有望自然收窄。

根据测算，2026年地产竣工同比预计下滑约15%，优于2024年和2025年的-27.7%和-18.1%。

与此同时，二手房市场表现亮眼，2024年全国二手房网签面积达7.2亿平方米，与新房销售量接近。

更重要的是，人口结构变化正在支撑改善型住房需求——我国40-44岁人口自2021年起重新进入上升通道，这一群体是购房和装修的核心主力。

海外经验也表明，在存量房时代，美国和日本的建筑涂料销量并未因新开工下降而萎缩，反而在翻新、重涂等需求支撑下保持韧性，这为我国消费建材的长期需求提供了有力参考。

其次，庞大的存量房基数正加速进入20-25年的装修周期。

2005年前后是我国房地产快速发展的起点，如今这批房屋已普遍进入翻新阶段。

即便经济压力导致部分装修需求延后，但随着基本面企稳，积压的需求有望集中释放。

当前玻璃需求结构中，新建住宅仍占主导（约38%），而二手及存量房仅占21%，说明后者渗透空间巨大，未来将成为消费建材的重要增长极。

第三，供给端持续收缩显著优化了行业格局。

过去两年，在地产下行、价格战与回款风险三重压力下，大量中小企业退出市场。

以瓷砖和玻璃为例，截至2024年，全国建筑陶瓷生产线减少近300条，退出率超11%；浮法玻璃日熔量在2024至2025年间累计净减1.5万吨/日以上，产能利用率持续走低。

这种“剩者为王”的格局意味着龙头企业市占率提升，竞争环境趋缓，“反内卷”趋势明显，价格战趋于缓和，部分优质企业如涂料龙头已出现提价行为。

在此背景下，竣工端建材将迎来两重积极变化：一是上市公司收入降幅收窄，更多企业将实现逆势增长；二是利润增速有望显著超过收入增速。

原因在于三方面：其一，价格战缓和带来利润率修复；其二，重资产行业产能利用率回升将摊薄单位成本；其三，前期因地产暴雷造成的信用减值拖累逐步出清，财务负担减轻。

具体到细分领域，玻璃行业尤为值得关注。

2025年玻璃价格持续低迷，多地产线陷入现金流亏损，冷修加速推进，全年共17条产线停产，合计日熔量减少超1.2万吨。

截至2026年初，全国浮法玻璃日熔量已同比下降4750吨/日。

若2026年需求降幅收窄至3%-4%，供需有望在14.5万吨/日的日熔量水平上实现再平衡。

当前价格已处于历史低位，春节后复工节奏缓慢叠加社会库存高企，短期或继续寻底，但下半年价格弹性值得重视，重点关注旗滨集团。

开工端建材则以水泥为代表，受益于产能置换政策与错峰生产常态化，2025年行业实际产能已退出超1.6亿吨。

尽管地产与基建需求疲软，水泥出库量下滑，但企业价格战意愿大幅降低，价格坚挺，利润显著修复。

2025年前三季度，水泥板块上市公司归母净利润同比增长50.5%，远超收入跌幅。

未来行业或分两阶段演进：第一阶段是依靠成本优势获取超额利润，关注海螺水泥、华新水泥；第二阶段需等待大规模去产能或政策强力催化才能走出过剩困局。

新材料方向同样亮点纷呈。

电子纱受AI算力需求驱动，低介电、Low CTE电子布景气度上行，中国巨石、中材科技、宏和科技扩产积极，产品具备持续提价基础。

碳纤维方面，海风装机目标明确、“十五五”期间年均不低于15GW，带动碳梁渗透加速；同时航空航天、商业航天、低空经济等新场景打开长期空间，中复神鹰作为技术领先者值得布局。

TCO玻璃则是钙钛矿电池商业化落地的关键材料，目前京东方、宁德时代、极电光能等已规划近7GW产能，每GW需约550万平方米TCO玻璃，潜在需求超3800万平方米。

该领域技术壁垒高，实际供货企业少，耀皮玻璃、金晶科技具备先发优势。

总体来看，2026年建筑材料行业正处于从底部复苏的关键节点。

竣工端在二手房、存量房支撑下需求触底，供给出清带来格局优化，价格与利润修复可期；开工端虽仍承压，但盈利已现改善；新材料则成为结构性增长引擎。

投资者应重点关注三棵树、伟星新材、兔宝宝等消费建材龙头，以及旗滨集团、耀皮玻璃、金晶科技、中复神鹰、中国巨石等细分赛道领军企业。

本文由【报告派】研读，输出观点仅作为行业分析！
原文标题：原文标题：2026-02-08-国盛证券-国盛证券-建筑材料行业策略：竣工端建材将迎来长周期拐点
发布时间：2026年
报告出品方：国盛证券