2025年中国经济形势分析报告

2025-11-24 08:05| 发布者: 刘火云84 0

摘要: 2025年8月，中国经济在“稳中求进”总基调下迎来阶段性回调，政策重心从“量”向“质”转移，强调高质量发展。北京大学国民经济研究中心指出，当前经济面临下行压力，但结构性亮点频现，尤其是高技术制造业与“反内 ...

2025年8月，中国经济在“稳中求进”总基调下迎来阶段性回调，政策重心从“量”向“质”转移，强调高质量发展。

北京大学国民经济研究中心指出，当前经济面临下行压力，但结构性亮点频现，尤其是高技术制造业与“反内卷”政策带来的长期利好值得关注。

从供给端看，工业增加值同比增速为5.2%，较7月回落0.5个百分点，主因夏季高温、出口订单波动及房地产低迷拖累。

但高技术产业增加值同比增长9.3%，贡献率达25%，新能源汽车、集成电路等领域表现强劲，凸显产业升级韧性。

分企业类型看，股份制企业增长较快，外企和私营企业受外部环境和成本压力影响增速放缓。

需求侧三驾马车均现调整。

消费方面，社零同比增长3.4%，较前月回落0.3个百分点。

尽管汽车消费因低基数效应反弹至0.8%，但“两新”政策落地节奏不一，办公用品、家电等补贴类商品增速回调，叠加“反内卷”引发的就业与收入预期不稳，制约消费持续扩张。

居民可支配收入增速维持在5.3%，仍未恢复至疫情前水平。

投资方面，1-8月固定资产投资累计同比仅增0.5%，较前值大幅回落。

政策明确释放“治理无序竞争”信号，企业观望情绪升温，投资意愿下降。

不过，高技术产业投资逆势增长，信息服务业、航空航天器制造投资分别飙升34.1%和28.0%，显示结构调整持续推进。

外贸表现结构性分化。

出口同比增长4.4%，增速回落2.8个百分点，但对“一带一路”国家、东盟、欧盟出口保持高位震荡，占比已超50%。

集成电路、汽车出口分别增长32.8%和17.3%，而传统劳动密集型产品如箱包、鞋靴出口持续下滑。

进口增长1.3%，自欧盟、日本进口回升，但大宗商品需求疲软，整体进口仍处低位。

价格层面，CPI同比下跌0.4%，主因食品项高基数效应，猪肉、鲜菜价格大幅回落。

但非食品价格同比上涨0.5%，核心CPI升至0.9%，反映“反内卷”缓解工业品过剩，服务类价格温和上涨。

PPI同比跌幅收窄至2.9%，环比转平，受益于低基数和竞争秩序优化，生产资料价格触底反弹。

货币金融环境流动性改善。

M1同比增长6%，较7月回升0.4个百分点，企业活期存款上升，经济活跃度提升。

M2增速稳定在8.8%，社融与M2增速持平，政府债券发力支撑融资总量，但信贷需求偏弱，居民中长期贷款同比少增1000亿元，房地产拖累仍在。

展望下半年，经济下行压力不减。

工业预计全年增速6%左右，消费或呈倒“V”型走势，投资受“反内卷”短期抑制，出口面临欧美政策不确定性，但RCEP红利与结构优化提供支撑。

PPI有望回升，CPI温和上行。

总体来看，政策重心转向质量提升，短期阵痛难掩长期转型决心。

出品方：北大国民
发布时间：2025年