报告派研读：2026年北交所策略深度报告

2026-1-4 18:41| 发布者: 派大星106 0

摘要: 2026年开年之际，开源证券发布《北交所策略专题报告》，围绕“布局2026春季行情，关注新质生产力和中小盘成长股机会”展开深入分析。报告指出，自2024年以来，北交所经历了“924”行情及2025年一季度至三季度的上涨 ...

2026年开年之际，开源证券发布《北交所策略专题报告》，围绕“布局2026春季行情，关注新质生产力和中小盘成长股机会”展开深入分析。

报告指出，自2024年以来，北交所经历了“924”行情及2025年一季度至三季度的上涨周期，进入四季度后整体表现趋于稳定。

当前市场正处于一个关键转折期，复盘2013-2015年创业板行情可发现，成长主线在经历初期爆发与中期调整后，往往会在后期迎来业绩兑现驱动的第二波上涨，且涨幅空间更大、速度更快。

本轮北交所行情具备典型的“0-1”产业趋势背景，AI、算力、人形机器人、商业航天、核聚变等“新质生产力”成为核心叙事逻辑。

政策层面持续支持并购重组，为科技型中小企业提供了技术迭代与产业链外延拓展的双重机遇。

北交所聚集了大量具备创新能力的科技型中小企业，在这一轮科技浪潮中更易获得成长性溢价和估值提升。

从风格切换角度看，微小盘股与大盘股的估值比值尚未达到历史极值水平，而换手率比值已处于高位附近，显示市场对中小盘的成长偏好依然强劲。

结合创业板历史经验，第三阶段（2015年1月-6月）在业绩兑现背景下，创业板指数涨幅高达162.42%，远超沪深300的50.17%。

其中，信息技术、日常消费和工业三大行业领涨，市值在0-20亿的小盘股平均涨幅达256.66%，展现出显著的弹性优势。

截至2025年底，北证50指数收于1,440.43点，市盈率（PETTM）为60.29倍；北证专精特新指数收于2,424.18点，市盈率为75.82倍。

分行业看，信息技术板块估值最高，达87.10倍，医药生物最低为36.12倍。

尽管前期有所回调，但北交所整体估值性价比逐步显现，尤其与科创板相比折价进一步拉大，形成结构性机会。

报告建议重点关注“北证50绩优成分股+科技成长次新股”双主线。

推荐标的覆盖四大产业链：信息技术领域关注万源通；化工新材料领域包括贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技、民士达；高端装备领域涵盖同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯；医药生物领域推荐锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。

IPO方面，2025年北交所共上市26家企业，首日平均涨幅达368.13%，其中蘅东光首日暴涨878.16%，显示出市场对优质标的的高度认可。

截至年末，已有30家过会待上市企业，审核节奏加快，后续将有更多具备“新质生产力”属性的新股登陆，为市场注入新鲜血液。

新三板作为北交所的“后备军”，目前挂牌企业5995家，总市值约2.4万亿元，仍处价值洼地。

尽管流动性与融资能力有待改善，但其在软件服务、机械、硬件设备、化工等领域的企业分布广泛，长期培育出大量登陆沪深北及港交所的成功案例，如贝特瑞、锦波生物、指南针、安克创新等，验证了其孵化优质企业的能力。

监管层面，北交所持续加强对异常交易行为的监控，2025年末对“广道退”“*ST云创”等风险股票实施重点监控，并对19起异常交易采取自律监管措施，体现了从严监管、维护市场秩序的决心。

综上所述，开源证券认为，2026年春季行情值得期待，北交所作为承载“新质生产力”的重要平台，有望在政策支持、产业趋势和业绩兑现三重驱动下，迎来中小盘成长股的第二波上涨。

投资者应聚焦具备核心技术、高成长性和稀缺性的专精特新企业，把握新一轮科技周期下的结构性机遇。

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原文标题：2026-01-04-开源证券-北交所策略专题报告：布局2026春季行情，关注新质生产力和中小盘成长股机会
发布时间：2026年
出品方：开源证券