报告派研读：2026年全球Robotaxi商业化洞察报告

2026-1-11 14:41| 发布者: 刘火云88 0

摘要: 全球Robotaxi商业化正迎来关键拐点，自动驾驶出行从技术验证迈向规模化落地的新阶段。东吴证券最新研报指出，当前全球共享出行市场正处于从人力驱动向自动化转型的窗口期，不同区域呈现出显著分化的发展特征。北美、 ...

全球Robotaxi商业化正迎来关键拐点，自动驾驶出行从技术验证迈向规模化落地的新阶段。

东吴证券最新研报指出，当前全球共享出行市场正处于从人力驱动向自动化转型的窗口期，不同区域呈现出显著分化的发展特征。

北美、欧洲、中东与东南亚四大市场在政策环境、竞争格局和商业化路径上各有特点，为中国L4级自动驾驶企业出海提供了差异化机遇。

在北美市场，网约车由Uber与Lyft双寡头垄断，定价权稳固，而Robotaxi领域则呈现“一超多强”格局。

Waymo凭借Alphabet的技术与资本支持，已实现全无人商业化运营，在旧金山等地占据约27%的网约车份额，并通过接入Uber平台快速获取用户流量。

特斯拉以Cybercab专用车型和FSD技术为依托，开启试点服务并积累百万级潜在用户，成为搅局者。

但通用汽车旗下Cruise因安全事故退出市场，凸显主机厂自研模式的困境。

与此同时，2025年美国商务部对中国联网车辆软硬件实施禁令，使得中国Robotaxi企业在北美直接商业化面临政策封锁，短期内难以突破。

欧洲市场则表现出高度碎片化与严苛监管的特点。

各国法律差异大，劳工权益保护严格，网约车司机被普遍视为雇员，平台需承担社保成本，导致整体出行价格偏高。

本土车企在L4算法上相对滞后，但这也催生了“混合模式”机遇——即美国或本土平台+中国技术底座的合作路径。

Uber、Lyft引入百度Apollo Go服务，标志着去品牌化的技术输出正成为进入欧洲市场的优选策略。

此外，Mobileye、Wayve等技术供应商正在构建底层操作系统生态，而大众、Rimac等主机厂也在探索定制化Robotaxi解决方案。

相比之下，中东成为中国企业出海的最佳练兵场。

该地区具备“三高一低”特征：高客单价、高政策支持、高基建投入以及低能源成本。

海湾国家如沙特、阿联酋将自动驾驶视为国家战略，积极推动交通智能化转型。

文远知行、小马智行、百度Apollo Go等已获得路权与运营牌照，在迪拜、阿布扎比、利雅得等地开展试运营甚至纯无人商业服务。

其中，文远知行已在阿联酋部署除中美外最大车队，并计划拓展至数百辆规模。

此前Cruise退出留下的市场真空，进一步为中国企业创造了蓝海突围机会。

东南亚市场则面临“成本倒挂”挑战。

尽管网约车市场规模庞大，但人力成本极低，司机月薪仅300–500美元，导致Robotaxi难以在经济账上实现盈利。

加之城市路况复杂、两轮车生态主导，短期内大规模落地不具备性价比。

目前Robotaxi主要停留在政府主导的小范围试点阶段，集中在新加坡、泰国等封闭园区或旅游区。

值得注意的是，新加坡作为例外，因其高达2500–4000美元的司机薪资水平，已具备Robotaxi商业闭环的基础条件。

文远知行、小马智行正与Grab、ComfortDelGro合作推进测试，政府目标在2026年底前建成百辆级自动驾驶车队。

从投资角度看，报告建议聚焦L4 RoboX产业链，优先布局B端软件标的而非C端硬件。

港股推荐小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、黑芝麻智能；A股关注千里科技、德赛西威、经纬恒润。

下游应用涵盖一体化模式（特斯拉/小鹏）、技术提供商+运营分成（百度/文远知行等）及传统出行平台转型（滴滴/曹操出行）。

上游供应链包括无人车代工（北汽蓝谷/广汽）、芯片（地平线/黑芝麻）、域控制器（德赛西威/经纬恒润）、传感器（禾赛/速腾聚创）等核心环节。

总体来看，全球Robotaxi商业化进程加速，但区域差异明显。

北美技术领先但门槛高，欧洲合规复杂但存在合作空间，中东政策友好且变现能力强，东南亚短期难盈利但长期潜力大。

中国L4企业应把握出海战略机遇，重点布局中东与新加坡，通过技术输出与本地化合作打开国际市场。

风险方面需警惕地缘政治壁垒、场景泛化不及预期及对海外流量平台的依赖。

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原文标题：原文标题：2026-01-10-东吴证券-东吴证券-共享出行行业：全球Robotaxi商业化拐点将现，看好国内L4公司出海再扬帆
发布时间：2026年
报告出品方：东吴证券