报告派研读：2026年商业航天深度报告

2026-1-14 09:25| 发布者: 刘火云73 0

摘要: 空天资源正成为全球科技竞争的新高地。随着低轨卫星轨道和无线电频率等战略资源日益紧张，商业航天已从“探索性产业”迈入“工业化爆发期”。华鑫证券最新发布的《2026年商业航天深度报告》指出，我国商业航天将在政 ...

空天资源正成为全球科技竞争的新高地。

随着低轨卫星轨道和无线电频率等战略资源日益紧张，商业航天已从“探索性产业”迈入“工业化爆发期”。

华鑫证券最新发布的《2026年商业航天深度报告》指出，我国商业航天将在政策支持、国际规则倒逼与资源抢占三大因素驱动下迎来历史性发展机遇。

报告首先强调，空天资源具有不可再生性和“先到先得”的属性。

国际电信联盟（ITU）规定，申报的卫星星座必须在14年内完成全部发射任务，否则将面临频轨资源被削减的风险。

目前，我国已申报包括“国网星座”（星网）和“千帆星座”在内的多个大型低轨互联网星座计划，总规模超20万颗卫星。

以国网星座为例，其需在2034年前完成近1.3万颗卫星的部署，时间紧、任务重。

未来五年，我国面临约2500颗卫星的发射缺口，运力瓶颈凸显，推动火箭发射服务从“卖方市场”转向“供不应求”，倒逼国内运载能力加速提升。

与此同时，SpaceX的成功为全球商业航天提供了清晰的发展范式。

其通过猎鹰9号火箭的极致复用（单枚火箭可重复使用超10次），将单次发射成本降低63%，实现了从“科研活动”向“工业流水线”的转变。

更关键的是，SpaceX构建了Starlink（C端订阅）、发射服务（B端基载）与Starshield（G端国防）三大业务闭环，使商业航天不再只是“烧钱游戏”，而是具备高成长、高毛利的万亿级赛道。

这一模式重塑了行业估值逻辑，也为中国企业指明方向——火箭可回收技术是必选项。

在此背景下，2026年被视为中国版“猎鹰时刻”的关键节点。

蓝箭航天、星河动力、中科宇航、东方空间、天兵科技等一批民营航天企业正加速推进液氧甲烷发动机与垂直回收技术的研发与试验。

例如，蓝箭航天的朱雀三号已完成入轨验证，设计复用次数不低于20次；中科宇航的力箭系列瞄准高频发射与可重复使用；星河动力则凭借谷神星一号实现常态化发射，在全球民营火箭中名列前茅。

海南商业航天发射场已于2025年投入运营，显著提升了发射效率，为高频次组网提供基础设施保障。

投资层面，报告提出两大核心逻辑：一是卫星侧的“批产放量”，二是火箭侧的“降本增效”。

随着国网与千帆星座进入密集发射阶段，卫星制造将从定制化走向流水线生产，相控阵天线、星载通信载荷、核心处理芯片等高价值环节最具弹性。

推荐关注信科移动、臻镭科技、航天电子等标的。

二是火箭制造上游供应链将迎来爆发机遇。

对标SpaceX的工业化路径，金属3D打印、特种材料、航天电机、测控系统等先进制造领域将成为降本关键。

推荐关注铂力特（金属3D打印）、超捷股份（箭体结构）、昊志机电（航天电机）、飞亚达（拟收购航天齿轮企业）以及天汽模（参股多家商业航天公司）等产业链企业。

值得注意的是，尽管前景广阔，但行业仍面临技术研发不及预期、星座建设进度滞后、政策与地缘政治风险等挑战。

尤其是火箭回收技术的突破难度大、周期长，短期内盈利模式尚不成熟，市场竞争也在加剧。

然而，面对ITU的时间红线和国家“新质生产力”的战略定位，商业航天已上升为国家战略的一部分。

2026年至2032年，将是我国卫星互联网建设的爆发窗口期，谁能率先实现可回收火箭的技术突破并形成规模化发射能力，谁就有望在中国版“星链”竞赛中占据主导地位。

总体来看，该报告系统梳理了商业航天的全球格局、技术路径与中国机遇，认为中国商业航天正站在爆发前夜。

在政策红利、规则压力与市场需求的多重驱动下，具备核心技术与工程化能力的企业将迎来前所未有的发展空间。

这不仅是一场科技竞赛，更是一次关乎未来信息主权与太空经济主导权的战略布局。

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原文标题：2026-01-12-华鑫证券-华鑫证券-汽车行业深度报告：空天资源紧缺，商业航天业务有望爆发
发布时间：2026年
出品方：华鑫证券
文档页数：35页