报告派研读：2026年家用电器行业深度报告

2026-1-14 15:33| 发布者: 刘火云127 0

摘要: 海信集团作为中国领先的综合性家电企业，正通过混改、全球化布局和多赛道协同构建核心竞争力。该报告系统梳理了海信集团的发展路径、战略布局及未来增长潜力，揭示其在消费电子、新能源与科技领域的全面突破。自1969 ...

海信集团作为中国领先的综合性家电企业，正通过混改、全球化布局和多赛道协同构建核心竞争力。

该报告系统梳理了海信集团的发展路径、战略布局及未来增长潜力，揭示其在消费电子、新能源与科技领域的全面突破。

自1969年成立以来，海信已从地方电子厂发展为全球家电TOP5企业。

2024年集团营收达2153亿元，海外收入占比提升至46.3%，展现出强劲的国际化能力。

公司历经三个发展阶段：早期夯实基础、中期多元化扩张、当前全面国际化与产业升级。

尤其自2000年以来，通过收购东芝电视、gorenje、三电控股等国际品牌，加速全球布局，并连续赞助世界杯、欧洲杯等顶级赛事，显著提升全球品牌影响力。

治理结构方面，2020年启动的混合所有制改革是关键转折点。

青岛市政府将海信集团控股权转让予华通集团，同时引入战略投资者青岛新丰，使集团变为“无实际控制人”状态，管理层话语权增强。

配套推出的股权激励计划覆盖海信视像与海信家电，有效绑定核心团队利益，推动2022-2024年业绩与市值双增长。

业务层面，海信已形成“消费+科技+新能源”三大板块协同发展格局。

旗下拥有五家上市公司：海信视像（黑电）、海信家电（白电+A+H）、乾照光电（半导体）、三电控股（汽车热管理）、科林电气（智能电网），构成差异化的投资矩阵。

其中，彩电业务表现突出，2025年全球出货量稳居第三，Mini LED电视同比增长超6%，借力韩系品牌OLED战略短板，在欧美高端市场持续扩大份额。

白电领域2024年海外收入同比大增36%，依托自有品牌与gorenje协同，兼顾新兴市场渗透率提升与欧洲性价比市场竞争。

全球化战略以海信国际营销为核心平台，负责除东盟外的全球销售。

尽管关联交易模式导致上市公司海外毛利率偏低（约11%），但该平台盈利能力显著改善，2024年净利润预计达6.1亿元。

公司在越南、墨西哥等地建设生产基地，规避关税风险，强化本地化运营，目标海外营收占比突破50%。

科技与新能源成为第二增长曲线。

纳真科技（原海信宽带）2024年营收50.9亿元，位列国内光模块市场第三，正推进H股IPO；海信网络科技服务于全国176座城市，为智能交通龙头。

通过控股乾照光电，切入LED芯片与商业航天光伏领域，其砷化镓太阳能电池在国内卫星市场处于领先地位。

收购日本三电74.95%股权后，成功切入汽车热管理系统，获得特斯拉等头部客户订单。

控股科林电气则快速获取电网渠道资源，拓展智慧能源版图。

技术驱动转型持续推进，研发投入聚焦显示芯片、光芯片、AI算法等核心技术。

信芯微有望分拆上市，强化半导体产业链话语权。

B端业务加速放量，智能交通向车路协同延伸，储能推进“源网荷储一体化”，汽车电子由零部件向系统供应商升级。

投资建议方面，推荐海信视像（600060.SH）。

一方面受益于海外黑电市场份额提升，另一方面其控股的乾照光电在商业航天领域具备高成长性，且母公司估值相对较低。

乾照光电亦值得重点关注。

风险提示包括市场需求不足和技术迭代不及预期。

若消费信心恢复缓慢或出现颠覆性技术路线，可能影响现有业务竞争力。

总体来看，海信集团凭借清晰的战略布局、灵活的治理机制与多元化的产业生态，在国产替代与全球化浪潮中占据有利位置，未来发展空间广阔。

本文由【报告派】研读，输出观点仅作为行业分析！
原文标题：银河证券-家用电器行业行业深度报告：海信集团前路探寻，拥抱科技与全球化
发布时间：2026年
报告出品方：银河证券