报告派研读：2026-2035年国防军工行业深度报告

2026-3-11 14:52| 发布者: 刘火云97 0

摘要: 在“十五五”规划即将开启之际，国防军工行业正迎来结构性变革的关键窗口期。国盛证券最新发布的深度研究报告《“十五五”军工哪些方向值得关注？》系统梳理了未来五年军工产业的发展趋势、核心赛道与投资逻辑，为投 ...

在“十五五”规划即将开启之际，国防军工行业正迎来结构性变革的关键窗口期。

国盛证券最新发布的深度研究报告《“十五五”军工哪些方向值得关注？》系统梳理了未来五年军工产业的发展趋势、核心赛道与投资逻辑，为投资者提供了清晰的布局框架。

回顾“十四五”期间（2020-2025年），A股军工板块经历了从高景气放量到阶段性调整的完整周期。

2020-2021年，在国防政策驱动下，军机、导弹、航发等装备进入1-100的快速放量阶段，叠加军工电子等环节的“通胀逻辑”（即单个装备价值量提升），催生了以中航沈飞、航发动力为代表的戴维斯双击行情。

然而，2022-2024年，受中期调整和产品降价等因素影响，板块整体进入下行通道。

转折点出现在2025年，随着国内军工订单复苏预期增强、印巴冲突中歼-10C战机实战表现优异打开军贸空间，以及商业航天、军工AI等新质战斗力兴起，新一轮行情悄然启动。

放眼全球，美股军工的表现更具前瞻性。

自2022年俄乌战争爆发以来，尽管部分企业基本面未显著改善，但市场仍给予其高估值溢价。

这背后的核心逻辑在于：地缘冲突常态化背景下，各国军费持续增长，美国作为全球最大军贸出口国，其军工企业未来的现金流具备高度确定性。

同时，市场对符合未来战争模式的企业——如Palantir（军工AI）、航空环境（无人装备）、Rocket Lab（商业航天）——给予了显著的成长溢价。

基于此，“十五五”时期的中国军工产业将呈现“传统稳增长、新兴高增长”的结构性特征。

宏观上，国防政策、地缘政治紧张和国内军费稳定增长构成三重驱动力；中观上，新质战斗力装备和军民融合成为打开成长天花板的关键；微观上，投资需聚焦“大空间、高壁垒、高业绩弹性”三大维度。

具体来看，以下八大方向值得重点关注：一是航空新装备。

虽然老型号列装趋缓，但新型号的放量将带来新的增长极。

关注隐身材料、碳纤维复材、陶瓷基复材及信息化产品等高附加值环节，相关标的包括洪都航空、华秦科技、佳驰科技、光威复材、中简科技等。

二是导弹产业。

凭借低基数和强消耗属性，未来三年有望实现高弹性增长。

建议关注业务覆盖多类型导弹的平台型公司，如菲利华、新雷能、楚江新材、国科军工。

三是无人装备。

智能化战争时代，无人系统将成为主战力量。

“十五五”期间，中国无人装备体系日趋完善，总装企业如航天电子、中无人机、航天彩虹将充分受益，中上游配套企业如睿创微纳、中润光学也值得关注。

四是军贸市场。

这是最具想象空间的增量。

中国高端军工装备经实战检验后，全球市占率有望实现十倍级跃升。

主机厂和雷达企业（如国睿科技、航天南湖）最直接受益于这一历史性机遇。

五是国产大飞机/商发。

C919已进入加速交付期，万亿级市场正式开启。

短期看，机体结构企业（中航西飞、中航重机）最先受益；长期看，国产发动机（万泽股份、航发科技）、机载设备和复合材料等环节存在巨大国产替代空间。

六是燃气轮机。

AI数据中心的爆发式用电需求，使燃气轮机因其建设快、供电稳、功率密度高等优势成为最优解决方案。

全球市场规模预计2035年达648亿美元。

其中，叶片等热端部件因技术壁垒高、耗材属性强，是最佳细分赛道，推荐应流股份、万泽股份、航亚科技等。

七是商业航天。

中美共振的超级赛道，产业趋势滚滚而来。

火箭端关注可回收技术和3D打印（铂力特、银邦股份）；卫星端关注T/R组件、特种芯片、激光通信等高价值环节；此外，太空算力作为下一代基础设施，顺灏股份、普天科技等已崭露头角。

八是装备信息化。

AI时代，武器装备的信息化、智能化程度将持续提升。

从芯片（复旦微电、紫光国微）、被动元器件（火炬电子、振华科技）到电源模块（新雷能）、通信系统（海格通信）乃至军工AI软件（科思科技），全产业链都将迎来发展机遇。

综上所述，“十五五”军工投资的核心在于把握“新质生产力”向“新质战斗力”的转化。

投资者应锚定高景气赛道，优选产业链链主和具备“通胀逻辑”的环节，同时密切关注军品价格、原材料成本波动等风险因素。

一场由技术革新和地缘变局共同驱动的军工产业新浪潮，已然拉开序幕。

本文由【报告派】研读，输出观点仅作为行业分析！
原文标题：2026-03-11-国盛证券-国盛证券-国防军工行业深度：“十五五”军工哪些方向值得关注？
发布时间：2026年
出品方：国盛证券
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