报告派研读：2026年公用环保行业深度报告

2026-3-12 09:44| 发布者: 刘火云24 0

摘要: 近期，国信证券发布《公用环保行业202603第2期》研究报告，围绕2026年政府工作报告及“十五五”规划纲要（草案）展开深入分析，聚焦能源转型、绿色低碳发展与新型电力系统建设等核心议题。报告指出，在“双碳”目标 ...

近期，国信证券发布《公用环保行业202603第2期》研究报告，围绕2026年政府工作报告及“十五五”规划纲要（草案）展开深入分析，聚焦能源转型、绿色低碳发展与新型电力系统建设等核心议题。

报告指出，在“双碳”目标引领下，中国正加速构建清洁、低碳、安全、高效的新型能源体系，并推动全面绿色转型。

政策层面，“十五五”期间能源综合生产能力目标设定为58亿吨标准煤，明确提出推进非化石能源对化石能源的安全可靠替代，实施“非化石能源十年倍增行动”，坚持风光水核多能并举的发展路径。

2026年单位GDP二氧化碳排放将降低约3.8%，整个“十五五”期间累计降幅目标达17%。

同时，《生态环境法典（草案）》即将提请全国人大审议，标志着我国生态环境治理进入系统化、法治化新阶段。

从市场表现看，本周公用事业板块逆势上涨3.42%，在31个申万一级行业中排名第三，显著跑赢沪深300指数4.49个百分点。

细分领域中，水电板块涨幅居首达4.73%，火电上涨3.41%，新能源发电上涨3.36%；燃气板块上涨2.47%；而环保板块微跌1.41%，水务板块下跌0.95%。

个股方面，桂冠电力、豫能控股、金开新能等涨幅领先，显示出市场对优质绿电资产和高分红水电龙头的高度认可。

投资策略上，报告建议重点关注六大方向：一是火电领域，受益于煤价电价同步下行，盈利趋于稳定，推荐华电国际、上海电力；二是新能源发电，政策支持力度持续加大，行业盈利逐步稳健，重点推荐全国性龙头龙源电力、三峡能源，以及区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，同时关注开展“新能源+智算中心”一体化模式的金开新能和布局绿色氢基能源的电投绿能；三是核电板块，装机量与发电量增长有望对冲电价压力，维持稳定盈利预期，推荐中国核电、中国广核，并关注国家电投整合核电资产打造A股第三家运营商的投资机会——电投产融；四是水电板块，全球降息环境下高分红水电股防御属性凸显，推荐兼具业绩稳健性与成长性的长江电力；五是燃气领域，推荐具备海气贸易能力且特气业务锚定商业航天的九丰能源；六是清洁能源装备，推荐由余热锅炉制造向核能及清洁能源装备延伸的西子洁能。

环保板块方面，报告认为水务与垃圾焚烧已进入成熟期，自由现金流改善明显，在低利率环境下具备“类公用事业”投资价值，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。

此外，国产科学仪器替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；欧盟可持续航空燃料（SAF）强制掺混政策临近生效，将拉动国内废弃油脂资源化需求，推荐山高环能。

专题研究部分聚焦“八大算力枢纽绿电直连”机遇。

在“东数西算”与“双碳”双重驱动下，绿电直供成为算力中心绿色发展的关键路径。

内蒙古乌兰察布实现全国首个数据中心“源网荷储”一体化绿电直供项目投运，年供绿电8.48亿千瓦时；甘肃庆阳建成全国首个百万千瓦级专供数据中心的绿电聚合项目；宁夏大唐中卫云基地推进200万千瓦新能源直供电；贵州贵安新区依托水电优势实现PUE普遍低于1.2；张家口探索“绿电聚合供应”新模式；上海临港打造海底数据中心，采用“海上风电直联+海水自然冷却”技术，PUE不高于1.15；广东韶关设立算电融合公司，规划建设源网荷储一体化项目；四川雅砻江流域建成全国首个高海拔岩洞式算力舱智算中心。

这些实践为“绿色算力”提供了多样化解决方案。

行业数据方面，2025年全国全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，其中第三产业和居民生活用电贡献过半。

截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%，太阳能和风电分别增长35.4%和22.9%。

电源投资持续加码，电网工程完成投资6395亿元，同比增长5.1%。

碳市场方面，全国碳市场活跃度提升，2026年初以来成交额已超110亿元，国际碳价维持高位运行，显示碳减排长期趋势不变。

风险提示包括环保政策推进不及预期、用电量增速下滑、电价下调及行业竞争加剧等因素可能影响相关企业盈利。

总体来看，2026年公用环保行业处于政策红利释放与产业转型升级的关键窗口期，清洁能源、综合能源管理、绿色低碳技术等领域将迎来结构性发展机遇。

本文由【报告派】研读，输出观点仅作为行业分析！
原文标题：原文标题：11-国信证券-国信证券-公用环保行业202603第2期：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要(草案)发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系
发布时间：2026年
出品方：国信证券
文档页数：28页