2025年环保行业供热白皮书

2025-11-19 08:11| 发布者: 何建秋129 0

摘要: 在环保行业步入存量时代的背景下，垃圾焚烧企业正加速从“重投资”向“重运营、降本增效”转型。近期发布的《2025年环保行业供热白皮书》指出，蒸汽供热正成为固废企业提升盈利能力的关键突破口。数据显示，2024年8 ...

在环保行业步入存量时代的背景下，垃圾焚烧企业正加速从“重投资”向“重运营、降本增效”转型。

近期发布的《2025年环保行业供热白皮书》指出，蒸汽供热正成为固废企业提升盈利能力的关键突破口。

数据显示，2024年8家主要固废企业合计实现蒸汽销售1014万吨，同比增长51%，成为推动行业归母净利润达到165亿元、同比增长12%的核心驱动力之一，即便当年行业资本开支同比下降35%。

为何售汽比售电更赚钱？白皮书揭示了一个关键数据：在200元/吨的蒸汽售价下，直接售汽的收入是售电的约1.8倍。

这是因为传统模式下，焚烧垃圾产生的热能先转化为电能，受限于电价和补贴，收益有限。

而直接出售蒸汽，则绕开了电网环节，实现了更高附加值的能源销售。

更重要的是，这种“绿汽”具备显著的环保优势。

垃圾焚烧供热替代了煤炭消耗，避免了垃圾填埋产生的甲烷排放，碳减排效益突出。

相较于天然气制汽超300元/吨的成本，垃圾焚烧供热兼具绿色属性和性价比优势，契合“双碳”目标和即将到来的欧洲碳关税要求。

技术上，垃圾焚烧厂供热改造门槛低、见效快。

多数焚烧炉已配备抽汽设施，改造投资仅需数百万元，回收周期普遍在2-3年。

其产生的中温次高压蒸汽（如6.4MPa, 450°C）完全能满足纺织、造纸、化工、制药等工业领域的用热需求。

尽管蒸汽管道输送存在约10公里的理想半径限制，但这反而促成了“就近消纳”的高效模式。

报告列举了多个成功案例验证其巨大潜力：光大宁波项目以69万元小投入撬动超200万元年利润；中科环保收购的石家庄项目通过供热改造实现扭亏为盈，年增利润5000万元；三峰绍兴项目供热比例超50%，即使在18元/吨的低价处理费下，仍保持30%以上的高净利率。

更前瞻性的是，海创平果项目主动对接高端纳米产业，开创了“无废产业园”新模式，将焚烧厂定位为绿色能源核心，耦合新兴产业。

从行业潜力看，当前垃圾焚烧供热渗透率极低。

2024年全国供热市场规模近4000亿元，但可再生能源占比仅1%，理论替代空间巨大。

以瀚蓝环境收购的粤丰环保项目为例，其24个已投运项目中，70%的项目方圆10公里内有10家以上潜在工业客户，改造空间广阔。

综上，蒸汽供热不仅是降本增效的短期手段，更是固废企业实现“业绩+估值”戴维斯双击的新引擎。

叠加IDC算电一体化、高分红等协同效应，行业正迎来价值重估机遇。

出品方：广发证券
发布时间：2025年
文档页数：24页