报告派研读：2025-2026年农业年度策略深度报告

2025-12-11 09:26| 发布者: 刘火云165 0

摘要: 2026年，农业板块迎来关键拐点——从“筑底”迈向“向上”。根据东方证券发布的《2026年农业年度策略：筑底、向上》报告，养殖与种植两大链条将依次发力，驱动整个农业板块进入趋势性上行周期。这一判断基于对生猪、 ...

2026年，农业板块迎来关键拐点——从“筑底”迈向“向上”。

根据东方证券发布的《2026年农业年度策略：筑底、向上》报告，养殖与种植两大链条将依次发力，驱动整个农业板块进入趋势性上行周期。

这一判断基于对生猪、禽类、饲料动保、种植及宠物食品等细分领域的深入分析，为投资者提供了清晰的布局方向。

在养殖链中，生猪养殖是核心看点。

报告明确指出，当前生猪行业已进入“反转向上”的阶段。

一方面，政策与市场形成合力，推动产能加速去化。

发改委等部门已释放明确调控信号，限制头部企业新增产能；另一方面，市场端深陷亏损，肥猪和仔猪价格均处于低位，自繁自养头均亏损近300元，市场化去产能动力强劲。

更长远来看，自2021年以来，行业长期资产（如固定资产、在建工程）持续出清，产能利用率已达高位，周期底部逐步夯实。

随着能繁母猪存栏量见顶回落，预计2026年猪价将迎来显著攀升。

投资上，建议关注具备成本优势和分红能力的优质企业，如牧原股份、温氏股份、新希望等。

禽板块则处于“底部徘徊”状态。

白羽鸡和黄羽鸡的父母代产能维持高位，意味着2026年整体景气度仍将承压。

然而，一个积极信号已经显现：最上游的祖代鸡引种量出现下滑。

2025年前9个月，白羽鸡祖代更新量同比大幅下降近22%，这预示着远期供给收缩的趋势正在形成，禽链的景气度回升已渐行渐近。

短期内，黄鸡价格因消费旺季有望偏强运行，而白鸡价格则维持低波动稳定。

标的方面，可关注圣农发展、益生股份、立华股份等龙头企业。

后周期板块——饲料与动保，其投资机会与养殖链利润紧密相关。

随着生猪存栏量触底回升，下游需求回暖，饲料与动保行业的盈利修复预期强化。

饲料行业集中度持续提升，头部企业凭借规模、成本和服务优势，在存量竞争中凸显价值。

同时，海外市场成为新的增长极，东南亚、非洲等地饲料渗透率低，增长潜力巨大。

动保板块则具备更强的“后周期”弹性。

随着养殖规模化提升，高端疫苗（如非瘟疫苗、宠物疫苗）研发取得突破，行业正向高端化转型，龙头企业的技术壁垒和盈利能力有望进一步增强。

海大集团、瑞普生物等是值得关注的标的。

种植链方面，底部已确认，蓄力上行态势明显。

天然橡胶迎来长、短周期共振上行。

长期看，主产国树龄老化导致产能下行，边际成本抬升支撑胶价；短期看，2025年全年去库存为2026年的价格上涨奠定了坚实基础。

玉米价格同样触底，尽管2025/26年度全球增产压制价格，但在国家粮食安全战略下，价格“有底”。

国内收储力度加大、进口量大幅减少（2025年前9月同比降93%），有效缓解了库存压力，预计2026年新季播种面积将下降，从而驱动粮价稳步上行。

种业板块的核心主线是“品种换代”，耐密、高产、高抗的玉米新品种成为主流，先发优势显著。

苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科、荃银高科等公司受益于行业基本面好转。

最后，宠物食品赛道展现出全新的增长逻辑。

行业驱动力已从过去的“宠物数量增长”转向“宠均消费提升”，即单只宠物的消费金额在不断提高。

消费者更加关注产品品质，偏好鲜肉、高蛋白配方，主粮升级和零食多元化趋势明显。

国产品牌凭借性价比和渠道创新，市场份额持续提升，出口表现亮眼，话语权不断增强。

乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等龙头企业正通过产品创新和品牌建设，持续兑现成长性。

综上所述，2026年农业各细分领域机遇并存。

生猪养殖的周期反转是最大亮点，种植链的底部确立提供稳健支撑，后周期板块的修复与宠物食品的成长性则构成重要补充。

投资者应把握“筑底、向上”的核心逻辑，精选具备竞争优势的龙头企业进行布局。

当然，报告也提示了风险，包括畜禽价格不及预期、大规模疫病爆发以及原材料价格大幅波动等，需保持警惕。

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原文标题：原文标题：2025-12-09-东方证券-东方证券-2026年农业年度策略：筑底、向上
发布时间：2025年
报告出品方：东方证券
文档页数：32页