报告派研读：2025年CPU与DCU芯片深度报告

2025-12-23 19:07| 发布者: 刘火云155 0

摘要: 海光信息作为国内高端处理器领域的领军企业，凭借CPU与DCU双轮驱动，在信创加速和AI算力需求爆发的背景下展现出强劲增长潜力。公司成立于2014年，2022年上市，核心产品包括兼容x86架构的海光CPU和基于GPGPU路线的海 ...

海光信息作为国内高端处理器领域的领军企业，凭借CPU与DCU双轮驱动，在信创加速和AI算力需求爆发的背景下展现出强劲增长潜力。

公司成立于2014年，2022年上市，核心产品包括兼容x86架构的海光CPU和基于GPGPU路线的海光DCU，已形成从研发、设计到生态建设的完整布局。

在CPU领域，海光通过早期与AMD的技术合作获得x86授权，并在此基础上实现自主迭代创新。

目前产品已发展至第五代——海光五号，其中海光四号已实现商业化应用。

产品按应用场景划分为三大系列：7000系列面向数据中心高性能场景，5000系列定位于行业客户中端市场，3000系列则主打高性价比多场景应用。

其性能经测试已达国际主流水平，尤其在整型与浮点计算方面表现优异。

更重要的是，x86架构带来的强大软硬件生态兼容性大幅降低了国产化迁移成本，使海光在金融、电信等对系统稳定性要求极高的行业中占据主导地位。

随着党政信创向行业信创纵深推进，2026年中国信创硬件市场规模预计同比增长38.6%，海光有望持续受益于这一结构性机遇。

在DCU（协处理器）方向，海光走的是GPGPU技术路径，对标英伟达、AMD等国际巨头。

深算一号于2018年启动研发，目前已迭代至深算三号并投入市场，深算四号研发进展顺利。

作为国内少有的具备全精度浮点及常见整型数据计算能力的GPGPU产品，海光DCU算子覆盖度超99%，可满足从十亿级模型推理到千亿级大模型训练的全场景需求。

其最大优势在于采用“类CUDA”通用并行计算架构，能够显著降低CUDA用户的迁移门槛。

同时，公司构建了自主开放的DTK软件栈，全面支持TensorFlow、PyTorch、PaddlePaddle等主流深度学习框架，实现了与文心一言、LLaMA、ChatGLM等国内外主流大模型的全面适配。

当前全球AI算力需求呈现爆发式增长。

2025年全球AI服务器出货量预计增长24.3%，AI芯片市场规模有望达到920亿美元，同比增长29.58%。

尽管英伟达仍占据数据中心GPU市场90%以上份额，但地缘政治因素推动国产替代进程加速。

2025年中国本土AI芯片供应商市场份额有望提升至40%。

在此背景下，海光DCU凭借卓越的生态兼容性和性能表现，已与字节跳动、腾讯、阿里、百度等头部互联网厂商建立深度合作关系，广泛应用于AI训练/推理、科学计算、金融风控等核心场景。

财务层面，公司营收进入高速增长通道。

2025年前三季度营收已超越2024全年，同比增速达54.65%；归母净利润同比增长28.56%。

毛利率连续多年提升，2024年首次突破60%，2025年前三季度维持在60.10%的高位，显著高于Intel、AMD等行业龙头。

这得益于高端产品占比提升和规模效应显现。

公司研发投入持续加码，研发费用同比增速保持40%以上，研发人员占比超90%，硕士及以上学历者占75%以上，为长期竞争力提供坚实支撑。

未来增长动能来自两大方面：一是下一代海光五号CPU发布，将在性能、安全性和能效比上进一步优化，巩固在信创市场的领先地位；二是深算四号DCU量产放量，将打开AI算力芯片千亿蓝海市场。

此外，公司牵头成立异构计算标准工作部，发布HSL 1.0总线互联协议，并联合6000余家合作伙伴打造“光合组织”生态联盟，完成1.5万个软硬件适配，形成“芯片—整机—软件—应用”的闭环生态，极大增强了客户粘性和系统集成效率。

东海证券预测，2025-2027年公司营收将分别达143.05亿元、207.76亿元、287.59亿元，归母净利润分别为30.57亿元、44.90亿元、64.58亿元，复合增速可观。

尽管面临产品研发进度、客户集中度较高及地缘政治等风险，但凭借技术自主性、生态领先性和市场需求共振，海光信息正稳步成长为国产算力底座的核心支柱企业。

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原文标题：2025-12-23-东海证券-东海证券-海光信息(688041)公司深度报告：国产CPU领军企业，DCU卡位算力芯片千亿蓝海
发布时间：2025年
出品方：东海证券
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