报告派研读：2026年风电行业策略报告

2026-1-4 09:46| 发布者: 刘火云33 0

摘要: 2026年风电行业有望迎来关键转折点。国海证券最新发布的《风电行业2026年策略报告》指出，风电板块的周期性因素正在被削弱，行业正从“五年周期”束缚中走出，迈向量利双升的新阶段。随着政策、市场与技术多重驱动， ...

2026年风电行业有望迎来关键转折点。

国海证券最新发布的《风电行业2026年策略报告》指出，风电板块的周期性因素正在被削弱，行业正从“五年周期”束缚中走出，迈向量利双升的新阶段。

随着政策、市场与技术多重驱动，风电产业空间持续拓展，陆风与海风齐头并进，国内与全球市场共振，风能也正向绿色能源领域延伸，边界不断被打破。

回顾2025年，作为“十四五”收官之年，风电行业在年初仍受“五年抢装周期”压制，但随着“136号文”推动新能源全面入市，风电因出力曲线稳定，在电力现货市场中展现出相对优势。

多地机制电价竞价结果显示，风电电价普遍高于光伏，且下浮幅度控制在10%以内，有效保障了项目收益率。

这一政策红利叠加非电利用场景的加速落地，使得风电需求持续高增。

2025年1-11月，国内风电并网量达82.5GW，同比增长59%，全年陆风、海风装机预计分别达100GW和8GW，同比增幅高达32%和98%。

展望2026年，风电装机有望打破周期惯性，实现两位数增长。

前瞻指标显示，2025年1-11月风电核准量达132.9GW，招标量120.1GW，均处于历史高位。

更重要的是，“136号文”首批增量项目的并网时间窗口设定为2025年6月至2026年底，这将有效平滑抢装节奏，支撑2026年装机需求。

报告预测，2026年陆风装机有望达110GW（+10%），海风装机达10GW（+25%）。

海上风电成为最大亮点，呈现中欧政策共振之势。

国内方面，2025年海风用海政策调整落地，历史遗留项目重启，江苏第二批8GW竞配项目加速推进。

更值得关注的是，“深远海”开发全面启动，多个国管海域示范项目落地，截至2025年11月，已招标待建项目达25GW。

这一趋势直接带动高端装备需求升级：500kV海缆需求占比有望在2026年超过60%，导管架基础需求量预计将反超单桩，同比增长128%。

海外方面，欧洲海风迎来政策与经济性拐点，英国、丹麦等国重启补贴机制，2025年拍卖量创历史新高，达20.4GW，预计2026年初将密集落地，国内海风装备企业有望迎来订单与交付双高峰。

“非电利用”成为打开风电第二增长曲线的关键。

随着新能源制氢、制氨、制醇写入国家级政策，以及欧盟将航运碳排放纳入碳税体系，绿色燃料需求爆发。

目前国内已启动绿色甲醇项目超2800万吨，到2030年可消纳超100GW风电。

金风科技、明阳智能、运达股份等主机厂纷纷布局氢氨醇项目，预计2026年起相关盈利贡献将逐步显现。

主机厂盈利弹性进入释放期。

受益于“反内卷”政策，风机中标均价自2024年下半年起持续回升，2025年1-11月较2024年全年提升7.4%，大兆瓦机型涨幅更为显著。

截至2025年三季度末，头部厂商“高价订单”占比已达四成左右，2026年交付均价有望持续提升。

同时，主机厂出货量预计维持两位数增长，“两海”（海外市场、海上风电）占比提升带来规模效应，叠加原材料成本压力缓解，制造板块毛利率有望修复，盈利弹性全面释放。

零部件环节景气度延续。

2026年风机总需求预计超2万台，大型化趋势放缓使产业链走出“通缩”。

大兆瓦铸件、主轴等环节供给依然紧俏，产能利用率提升。

技术迭代带来新机遇：“集成式”传动链结构向中小功率机型渗透，TRB主轴承需求预计2026年同比增长123%；齿轮箱市场因双馈/半直驱路线确立，市场空间有望较“十四五”提升47%，南高齿控制权变动也为新进入者创造机会。

综上，国海证券维持风电行业“推荐”评级，重点关注四大投资主线：一是中欧海风共振下的装备出海，关注大金重工、东方电缆等；二是绿色能源催化下的非电利用，关注金风科技、明阳智能等；三是盈利弹性释放的主机厂，如金风科技、三一重能等；四是景气持续的零部件龙头，包括新强联、德力佳、金雷股份等。

尽管面临“十五五”规划不及预期、原材料波动等风险，但风电行业正站在打破周期、突破边界的全新起点。

本文由【报告派】研读，输出观点仅作为行业分析！
原文标题：2026-01-03-国海证券-国海证券-风电行业2026年策略报告：打破周期，突破边界
发布时间：2026年
出品方：国海证券
文档页数：50页