报告派研读：2026年银行业年度策略深度报告

2026-1-6 16:35| 发布者: 何建秋28 0

摘要: 2026年作为“十五五”规划的开局之年，中国银行业将迎来新的发展起点。中邮证券发布的《银行业2026年度策略：新起点下的结构性机遇》深入剖析了宏观经济、政策导向、盈利能力、资产质量及行业格局五大核心维度，为投 ...

2026年作为“十五五”规划的开局之年，中国银行业将迎来新的发展起点。

中邮证券发布的《银行业2026年度策略：新起点下的结构性机遇》深入剖析了宏观经济、政策导向、盈利能力、资产质量及行业格局五大核心维度，为投资者提供了全面的战略研判。

在宏观基本面方面，财政政策延续积极基调，2025年赤字率已上调至4%，预计2026年将进一步提升，并保持节奏前置，“准财政”工具加码将有效拉动新基建与高端制造领域的融资需求。

货币政策坚持适度宽松，通过降准、国债买卖等操作维持流动性合理充裕，社会融资规模增速稳定在8%以上，M2增速修复至8%左右。

与此同时，科技创新与产业升级成为“十五五”核心主线，科技金融、绿色金融、普惠金融等领域迎来快速发展期，银行金融资产投资公司（AIC）有望迎来业务爆发。

通胀方面，CPI低位波动，PPI逐步企稳，整体呈现温和复苏态势，低利率环境持续强化“资产荒”格局。

监管层面，央行等部门高度关注银行净息差压力，通过利率自律机制、非对称降息、定价指导等方式加强呵护，避免恶性竞争。

预计2026年净息差收窄幅度将显著压缩，进一步下行空间不超过5BP，有望迎来筑底企稳的关键拐点。

支持政策方面，财政贴息首次覆盖个人消费贷和服务业贷款，新型政策性金融工具落地5000亿元，助力项目资本金补充；同时，特别国债注资大行补充核心资本，推动大型银行资本实力增强，提升信贷投放与风险抵御能力。

从盈利能力看，2026年信贷总量扩张将继续放缓，全年新增信贷或达15万亿元，企业贷款将成为增长主引擎，零售信贷改善仍需观察收入与消费政策力度。

净息差有望企稳，一季度因大量定期存款重定价完成，负债成本下降或超预期，大行受益最为明显。

中间业务收入方面，随着居民财富管理资金从存款向理财、保险等迁移，叠加费率调整影响消退，手续费收入有望实现“以量补价”回升。

债券市场预计以区间震荡为主，其他非息收入贡献占比或将下行。

资产质量整体稳健，不良率持续下行。

截至2025年三季度，国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.26%、1.20%、1.03%、1.00%。

展望2026年，对公条线风险持续出清，房地产压力趋缓，不良率有望维持低位；而零售端受居民收入与就业预期影响，仍将处于风险暴露期。

拨备覆盖率普遍高于监管底线，国有行为234.88%，农商行高达356.72%，充足的缓冲垫为未来利润释放创造空间。

行业格局分化加剧，“马太效应”凸显。

国有大行凭借资金规模、客户基础和政策支持，在息差修复、信贷投放和资产质量方面优势明显，营收增速回升确定性强。

中小银行则面临更大挑战，尤其在非息收入下滑、区域经济依赖度高的背景下，经营压力加大。

区域禀赋成为城农商行分化的核心变量，长三角、珠三角、成渝等经济活力强的地区，其地方银行在产业协同、客户质量和业务弹性上具备显著优势。

投资建议方面，报告指出，2026年险资增量入市规模或超2万亿元，对高股息红利资产配置需求上升。

工商银行、建设银行、交通银行等国有大行股息率普遍超过4%，且经营稳健，将成为险资重点配置对象。

同时，推荐关注区域经济增速快、信用资产质量扎实的地方银行，如江苏银行、重庆银行、齐鲁银行、杭州银行等优质区域标的。

总体来看，2026年银行业将告别“以量补价”的粗放模式，进入高质量发展阶段。

虽然整体增速放缓，但在政策支持、息差企稳、结构优化的推动下，行业将迎来结构性机遇。

大行稳守基本盘，优质区域银行展现成长弹性，投资者应聚焦高股息确定性和区域经济动能两大主线，把握新起点下的差异化投资机会。

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原文标题：原文标题：2026-01-06-中邮证券-中邮证券-银行业2026年度策略：新起点下的结构性机遇
发布时间：2026年
出品方：中邮证券
文档页数：32页