报告派研读：2026年社会服务行业投资前瞻

2026-1-6 17:39| 发布者: 刘火云14 0

摘要: 2026年初，银河证券发布《社会服务行业1月投资前瞻》报告，围绕元旦假期消费数据、细分板块动态及市场趋势，全面剖析了当前社会服务行业的运行态势与未来投资机会。整体来看，尽管12月社服行业指数微跌0.57%，但酒店 ...

2026年初，银河证券发布《社会服务行业1月投资前瞻》报告，围绕元旦假期消费数据、细分板块动态及市场趋势，全面剖析了当前社会服务行业的运行态势与未来投资机会。

整体来看，尽管12月社服行业指数微跌0.57%，但酒店餐饮板块逆势上涨1.62%，显示出结构性复苏的积极信号。

核心观点认为，随着春节假期天数创历史新高，叠加出行需求释放，社会服务行业有望迎来“旺季更旺”的行情。

从元旦假期数据看，消费活力显著释放。

2026年元旦期间，全社会跨区域流动人次同比增长20%，其中铁路和民航分别增长53%和10%，显示居民出行意愿强劲。

国内旅游方面，四川A级景区接待人次和收入同比分别增长16%和10%，深圳日均旅游人次和收入增幅达32%和36%。

出境游同样火爆，澳门、香港入境人次创历史新高，国家移民管理局预计假期日均出入境旅客突破210万人次，同比增长22%。

这些数据不仅印证了短期消费需求的强劲反弹，也为春节黄金周的业绩表现提供了有力支撑。

在细分行业中，免税板块成为最大亮点。

海南离岛免税销售持续升温，元旦前三天销售额达7.1亿元，同比增长129%，日均销售额接近2025年春节水平。

中国中免连续中标上海、北京机场免税项目，进一步巩固其在国内免税市场的龙头地位。

此外，珠免集团因剥离地产业务实现基本面反转，估值具备吸引力，也被列为关注标的。

报告指出，海南自贸港封关运作后政策红利持续释放，高端消费景气上行，为免税行业提供长期增长动力。

旅游板块则呈现分化格局。

OTA平台受益于行业集中度提升和运营效率优化，携程集团-S和同程旅行被重点推荐。

景区类企业受消费模式迁移影响较大，建议关注具备银发经济属性和供给优化潜力的三峡旅游。

澳门博彩业受益于非博彩元素增强和高端客群回流，2025年游客量创新高，银河娱乐、金沙中国等拥有新增产能的企业更具成长空间。

新消费领域同样值得关注。

新茶饮与居民出行高度相关，古茗、蜜雪集团凭借密集门店网络和场景扩张能力被推荐，沪上阿姨作为潜在标的受到关注。

演唱会和音乐节市场在假期延长背景下供需两旺，叠加“限韩令”可能松动带来的优质内容供给增加，大麦娱乐成为重点推荐标的。

数据显示，2025年12月演出票房同比增长94.9%，观演人次增长74.2%，虽环比略有回落，但仍保持强劲韧性。

从业绩层面看，部分龙头企业已显现出复苏迹象。

酒店行业RevPAR（每间可出租客房收入）持续走高，尤其一线和新一线城市ADR（平均每日房价）驱动明显，反映出高线城市商务和旅游需求回暖。

12月最后一周，全国酒店整体RevPAR同比增长4.0%，其中豪华型酒店ADR同比提升。

华住、锦江等头部连锁品牌加速扩张，锦江国际拟发行酒店类公募REITs，标志着行业资产证券化迈出关键一步，有助于盘活存量资产、提升资本效率。

风险方面，报告提示需关注行业竞争加剧、宏观经济下行以及政策不确定性带来的影响。

特别是教育板块受政策调控影响明显，12月下跌2.39%，拖累社服整体表现。

但从历史规律看，过去12年中有8年春节后15个交易日内旅游板块跑赢沪深300指数，平均相对收益率达1.72%，表明节后存在较强的主题性投资机会。

综合来看，银河证券维持对社会服务行业的“推荐”评级，强调应聚焦高景气出行链标的。

短期看，春节超长假期将极大刺激出行消费；中期看，消费升级趋势未变，免税、OTA、演艺等赛道龙头公司具备较强盈利修复弹性；长期看，随着文旅融合深化、IP衍生拓展以及国际化布局推进，社会服务行业有望走出疫情阴霾，进入新一轮增长周期。

投资者可重点关注中国中免、携程集团-S、古茗、大麦娱乐等具备竞争优势和成长潜力的核心资产。

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原文标题：原文标题：银河证券-社会服务行业1月投资前瞻：旺季更旺，1月布局高景气出行链标的
发布时间：2026年
报告出品方：银河证券
文档页数：49页