报告派研读：2026年银行行业深度报告

2026-2-3 14:43| 发布者: 派大星71 0

摘要: 2026年银行净息差有望筑底企稳，尽管仍面临小幅收窄压力。根据开源证券发布的《2026年净息差展望：筑底企稳》深度报告，预计2026年上市银行净息差将同比收窄约4BP，降幅明显趋缓，整体呈现“前高后低”的走势，主要 ...

2026年银行净息差有望筑底企稳，尽管仍面临小幅收窄压力。

根据开源证券发布的《2026年净息差展望：筑底企稳》深度报告，预计2026年上市银行净息差将同比收窄约4BP，降幅明显趋缓，整体呈现“前高后低”的走势，主要改善动力来自负债端高息定期存款的集中到期重定价。

报告指出，2025年第三季度商业银行净息差已降至1.42%，低于维持6%-7%风险加权资产（RWA）增速所需的理论平衡点1.44%-1.57%。

这表明银行资产扩张正面临内生资本补充的硬约束，“稳息差”成为2026年银行业核心经营目标。

不过，得益于2025年以来存款定价“反内卷”政策的持续深化，息差下行趋势已得到初步遏制，部分城农商行在2025年前三季度甚至出现净息差企稳回升态势。

从2026年的核心影响因素看，资产端与负债端呈现“一降一升”的对冲格局。

资产端方面，三重压力将持续拖累息差表现。

其一，贷款重定价是最大拖累项，预计影响净息差-7.5BP，其中LPR每年一次的重定价贡献-2.5BP，而存量贷款到期续作时LPR加点幅度的普遍压缩则贡献-4.9BP，反映出银行在信贷竞争中议价能力的下降。

其二，地方政府债务置换进程继续推进，预计影响净息差-2.3BP。

其三，配置盘债券（AC账户）的重定价及增量投资收益率下滑，预计将拖累净息差-5.0BP。

近年来银行金融投资占总资产比重持续提升，但债市利率下行导致再配置收益走低，形成显著的息差压力。

相比之下，负债端迎来关键利好。

最大的积极因素是2026年将迎来高息定期存款的集中到期重定价窗口。

据测算，2026年上市银行到期定期存款规模高达53.8万亿元，其中上半年到期占比达60%，主要集中于国有大行。

这部分在2021-2023年高利率时期吸收的长期限、高成本存款，在2026年将按照当前更低的挂牌利率进行重定，预计将为上市银行节约利息支出，并直接支撑净息差改善+10BP，同时推动2026年上市银行存款平均成本率下降15BP至1.35%的历史低位。

此外，若央行在2026年第一季度降准50个基点，则可额外释放长期资金并降低银行负债成本，预计能进一步提振上市银行全年净息差0.46BP。

综合来看，尽管资产端的多重因素合计带来约-14BP的压力，但负债端仅定存重定价一项就可贡献+10BP的改善，再加上潜在的降准利好，最终使得2026年净息差的整体收窄幅度被有效控制在4BP左右，远好于此前市场悲观预期。

这意味着银行净息差最困难的时期或已过去，正在进入筑底企稳的新阶段。

基于此判断，报告给出了明确的投资建议。

推荐采取分层配置策略：（1）底仓配置大型国有银行，如农业银行、工商银行，其受益于Q1大规模的高息定存到期，负债成本改善最为显著；（2）核心配置头部综合龙头股份行，如招商银行、兴业银行，并推荐中信银行，它们兼具稳健的基本面和较强的综合服务能力；（3）弹性配置部分业绩增长潜力较大的区域性银行，如江苏银行、重庆银行、渝农商行等。

当然，报告也提示了两大主要风险：一是宏观经济增速若不及预期，可能导致信贷需求疲软和资产质量承压；二是债市利率若出现大幅波动，将直接影响银行FVTPL账户的市值和当期利润，进而影响业绩的稳定性。

总体而言，该报告为投资者描绘了一幅2026年银行业在息差压力缓解背景下逐步修复的图景。

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原文标题：原文标题：2026-02-03-开源证券-开源证券-银行行业深度报告：2026年净息差展望，筑底企稳
发布时间：2026年
报告出品方：开源证券