报告派研读：2025-2026年科技行业年度策略

2025-12-5 18:29| 发布者: 派大星53 0

摘要: 华泰证券发布的《2025-2026年科技行业年度策略》报告指出，2026年科技行业的核心主线将围绕AI产业链、存储周期上行以及自主可控加速三大方向展开。报告认为，尽管面临贸易摩擦与技术发展不确定性等风险，但在全球AI ...

华泰证券发布的《2025-2026年科技行业年度策略》报告指出，2026年科技行业的核心主线将围绕AI产业链、存储周期上行以及自主可控加速三大方向展开。

报告认为，尽管面临贸易摩擦与技术发展不确定性等风险，但在全球AI军备竞赛持续升温的背景下，算力需求强劲增长，推动电子行业整体上行。

首先，在AI链方面，Scaling Law依然有效，并已进入2.0阶段，从预训练延伸至后训练和推理环节，显著带动模型性能提升与算力需求释放。

随着英伟达新一代AI服务器平台（如GB300、Rubin）批量出货，以及谷歌、亚马逊、Meta等头部云服务商加速自研ASIC芯片落地，AI算力基础设施投资将持续高增。

据预测，2026年全球八大CSP厂商资本支出同比增速有望达40%，GPU市场规模在2030年或将达到4724亿美元，复合增长率高达35.19%。

这一趋势将直接拉动PCB、光模块、高速交换机等算力组件的需求爆发。

特别是高端PCB市场，受益于AI服务器升级对多层化、高精度、高可靠性产品的更高要求，预计2024-2029年复合增速达20.1%，远超行业平均水平。

未来技术演进还将推动覆铜板材料向M8/M9等级升级，并可能引入CoWoP封装方案，进一步提升PCB价值量。

其次，存储周期正处于明确的上行通道。

受AI数据中心建设加速、HDD供应短缺及企业级SSD需求激增等因素驱动，DRAM与NAND价格自2025年第四季度起显著上涨。

美光、三星、闪迪等原厂陆续发布涨价函，TrendForce上调4Q25 DRAM合约价涨幅至23%-28%。

展望2026年，由于海外原厂资本开支仍较保守（DRAM/NAND分别增长14%/5%），叠加AI推理带来的KV Cache扩容需求，存储供需格局将继续优化，价格具备持续上涨动力。

其中，HBM、高容量DDR5及企业级SSD将成为主要增长点。

国内存储产业链如江波龙、澜起科技、聚辰股份等企业有望在“量价齐升”中充分受益。

第三，自主可控成为长期战略趋势。

在地缘政治波动加剧的背景下，先进制程与存储国产化的重要性日益凸显。

长鑫存储、长江存储持续推进产能扩张和技术迭代，向3D DRAM与高层数NAND迈进。

与此同时，国内晶圆代工龙头中芯国际也在加速追赶台积电的技术节点差距。

这不仅为国产设备商带来巨大机遇——尤其是在高深宽比刻蚀、薄膜沉积、混合键合等关键环节，北方华创、中微公司、拓荆科技等企业将迎来订单放量；同时也将促进先进封装产业的发展，长电科技、通富微电等封测厂商有望借力2.5D/3D封装技术实现量价齐升。

此外，消费电子领域虽受存储涨价影响承压，尤其安卓阵营面临成本上升与出货量下滑双重压力，但2026年有望迎来新品催化拐点。

苹果预计在2026-2027年密集推出折叠屏手机、全玻璃设计iPhone、AI眼镜、桌面机器人等创新产品；OpenAI也计划推出无屏AI终端硬件，目标销量达亿级规模；Meta、谷歌、字节跳动等科技巨头亦在积极布局AR/VR眼镜生态。

这些新产品形态有望打破当前换机疲软局面，带动新一轮硬件创新周期。

综上所述，华泰证券维持对科技与电子行业的“增持”评级，重点推荐聚辰股份、华虹半导体、澜起科技、海光信息、江波龙、寒武纪、沪电股份、中科飞测等标的。

该报告强调，在AI引领的技术变革浪潮下，产业链各环节正迎来结构性成长机遇，投资者应重点关注AI算力链、存储周期复苏及国产替代加速所带来的长期投资价值。

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原文标题：原文标题：2025-12-05-华泰证券-华泰证券-科技行业年度策略：持续看好AI链，关注存储周期影响
发布时间：2025年
报告出品方：华泰证券
文档页数：43页