三天时间，一家公司的市值蒸发了155个亿。
不仅如此，这场震荡还连带着把A股和港股的创新药板块，一起拖下了水。
引爆这一切的，是一款名叫伏美替尼的肺癌靶向药。
它在国内已经卖了上百亿元，是行业里公认的明星大单品，甚至单凭这一款药，就养活了一家上市公司。
有意思的是，这次让它栽跟头的海外临床试验，针对的仅仅是一个非常小众的肺癌亚型。
在所有肺癌患者里，这个群体大概只占2%。
很多人不理解。
一个只涉及2%病人的海外小试验没达到预期，国内基本盘每天还在大笔进账，资本市场怎么就吓成了惊弓之鸟？
答案并不在药效本身。
而是支撑整套医药投资的底层算账逻辑，被彻底打破了。
造血神话与天花板
先看伏美替尼过去是怎么立足的。
在中国，肺癌是发病率极高的病种，每年新发患者上百万。
其中很大一部分属于常见突变，这就构成了一个刚性且巨大的用药需求。
伏美替尼切准了这个主战场。
它在国内针对常见突变的效果扎实，2021年上市后一路放量，到了2025年单年就能卖出50多亿元。
在行业里，很多创新药企常年处于“烧钱做实验、账上没现金”的窘境，全靠融资吊着一口气。
艾力斯凭借这一款药，早早就实现了扭亏为盈。
它成了一家能靠卖药自我造血的公司。
但是，只做国内市场，天花板是肉眼可见的。
